【行业研究报告】-策略周观点2022年第34期:交投热情整体回落,政策发力不可或缺

类型: 策略周报

机构: 万联证券

发表时间: 2022-09-05 00:00:00

更新时间: 2022-09-06 12:14:44

⚫A股主要股指全线下跌,行业整体跌多涨少:8月29日至9
月2日当周,A股主要股指延续全线下跌。科创50上周跌幅
居首,本周跌幅收窄至1.52%,下跌幅度最小;上证综指跌
1.54%,收报3186.48点;沪深300跌2.04%;深证成指跌
2.96%;创业板指跌幅居首,达到4.06%。本周申万一级行业
跌多涨少,家用电器(2.33%)、房地产(1.92%)和轻工制
造(1.58%)等行业涨幅靠前,电力设备(-7.03%)、有色金
造(1.58%)等行业涨幅靠前,电力设备(-7.03%)、有色金
属(-6.46%)和汽车行业(-5.22%)跌幅较大,其中电力设
备行业上周跌幅靠前,本周跌幅居首。
⚫两市成交量大幅下降,成长板块持续高景气:周内两市日均
交易额当周跌幅扩大到16.62%,跌落至万亿元以下。分行业
看,本周电力设备板块维持高景气,交易量连续第十四周居
首,当周成交额为5216.08亿元,大幅超过其他行业。电子
和基础化工板块位列第二和第三,当周成交额分别为
3217.41亿元和2633.20亿元。
⚫投资建议:海外方面,8月美国新增非农就业31.5万人,为
2021年4月以来最小增幅,但仍略高于市场预期。美联储加
息担忧略缓。国内方面,国务院常务会议指出,稳经济接续
政策细则9月上旬应出尽出,将上半年开工项目新增纳入政
策性开发性金融工具支持,引导商业银行为重点项目建设、
设备更新改造配足中长期贷款,支持刚性和改善性住房需
求,地方要“一城一策”用好政策工具箱。预计投资端持续发
力加固经济恢复势头。中国8月官方制造业PMI为49.4,环
比上升0.4个百分点,略好于市场预期,但仍处荣枯线以下,
经济下行压力仍较大。三季度是经济修复的重要窗口期,当
前疫情多地散发,对经济发展造成一定影响。A股市场方面,
对经济增长以及盈利预期的担忧是主要扰动因素。行业配置
方面,建议关注:(1)欧洲能源危机背景下,资源品价格维
持高位运行,夏季调峰和冬季取暖替代需求叠加,有望继续
推升煤炭需求。(2)银行业目前估值仍处低位,具备一定避
险属性,具备对公业务优势的银行或将继续受益稳增长环
境。
⚫风险因素:地缘政治风险加剧;疫情形势恶化;宏观经济超
预期下行。
研究助理:宫慧菁
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策略周观点