【行业研究报告】-黄金珠宝行业研究:培育钻龙头Q2持续扩产,黄金珠宝疫情承压

类型: 行业周报

机构: 国金证券

发表时间: 2022-09-04 00:00:00

更新时间: 2022-09-06 16:15:12

投资建议
近年全球培育钻需求持续打开,培育钻作为新事物、批发/切磨/零售/渠道等
多环节补充库存、加剧供不应求态势,出厂价持续攀升。进入2022年、随
着产业链库存储备完成、补库存需求下降,终端实际零售消耗即为切磨厂进
口、出口前导指标,供需格局回归理性。短期市场情绪面或受影响,但随着
口、出口前导指标,供需格局回归理性。短期市场情绪面或受影响,但随着
下游需求加速打开、消化渠道库存,叠加头部毛坯厂扩产、工艺提升、均价
继续上涨/维持稳健,业绩快速增长依旧可期。
专题:培育钻石&黄金珠宝1H22业绩总结
本周我们发布了培育钻石&黄金珠宝1H22业绩总结,核心观点如下:
培育钻石:Q2龙头持续扩产,业绩高增;供需格局回归理性,短期或有调
整、静待需求加速释放。受益培育钻加速扩产、占比提升,培育钻板块业绩
快速增长、盈利能力提升,1H22板块收入+11%、净利+120%。7月印度培
育钻进口+25%、出口+38%,截至当前已连续4个月(4~7月)进口增速低
于出口,预计主要系1)印度CVD培育钻扩产、对中国进口依赖降低,2)
印度贸易商囤货需求减弱。裸钻出口同比保持快增、终端需求仍较旺盛。
黄金珠宝:Q2疫情承压,6~7月疫后持续修复,关注修复持续性。
行业动态
行情回顾:本周上证综指/深证成指/沪深300分别跌1.54%/2.96%/2.04%,
培育钻/黄金珠宝板块跌3.64%/0.32%,跑输沪深3001.59PCT/跑赢
1.73PCT。ST金洲(↑5.16%)/老凤祥(↑3.72%)涨幅居前,力量钻石
(↓10.02%)/黄河旋风(↓8.31%)/萃华珠宝(↓7.03%)跌幅居前。
行业新闻:河南下达2.73亿元省重大科技专项经费,含三磨所、力量钻石
超硬材料项目;年产50万克拉培育钻产业化项目和爱莎米亚珠宝钻石鉴定
中心项目落户曲靖经开区;美国6月成品钻进口额+55%,1H22+38%。
培育/天然钻批发价格:8月1克拉成品钻RAPI指数-3.6%,IDEX指数持续
下行。8月以来CVD1克拉及以上价格降20%-40%、其他各分数段降10%-
20%,HTHP1克拉及以上相对平稳,1克拉以下普遍降10%+。本周CVD
0.5-0.69克拉D/VS1、F/VVS2、F/VVS1价格较上周下滑20%,0.7-1.49克
拉大部分品级价格普遍下滑20%-30%;个别品种价格上涨。HTHP0.5-
0.89克拉各品级价格平稳,0.9-0.99克拉各品级普遍较上周降10%+,1-
1.49克拉DE/VVS2、1.5-1.99克拉DE/VVS1下降10%+,其他品级价格平
稳。
重点公告:1)豫园股份1H22营收21亿元、-10%,归母净利5.8亿元、-
21%;2)惠丰钻石1H22营收1.9亿元、+94%,归母净利0.4亿元、
+53%;3)周大生1H22营收51亿元、+83%,归母净利5.9亿元、-4%;
4)莱百股份1H22营收53亿元、+11%,归母净利2.5亿元、+26%;5)
沃尔德股东孙雪原计划减持;6)黄河旋风1H22营收13亿元、-3%,归母
净利0.7亿元、+192%;7)老凤祥1H22营收337亿元、+7%,归母净利
9亿元、-15%。
风险提示
终端零售不及预期;加盟渠道拓展不及预期;疫情反复。