【行业研究报告】迈为股份-7.2GW大订单落地,HJT产业化进程加速推进

类型: 半年报点评

机构: 国金证券

发表时间: 2022-09-04 00:00:00

更新时间: 2022-09-06 16:14:55

事件
2022年9月4日,苏州迈为科技股份有限公司与安徽华晟新能源科技有限
公司签署了多份设备采购合同,根据合同约定,安徽华晟拟向公司采购高效
硅异质结太阳能电池生产线12条,共7.2GW,其采购总额超过公司2021
年度经审计营业收入的50%,未达到100%。
年度经审计营业收入的50%,未达到100%。
点评
大规模订单持续落地,下游接受度开始提升,HJT整线设备龙头进入订单加
速兑现期:迈为在此前华晟的1.0产线及2.0产线中均有设备中标,且与华
晟有深入合作。此次与华晟签署的7.2GWHJT整线设备采购订单,是HJT
行业发展至今最大规模的设备采购订单,显示了华晟对于迈为HJT整线设
备在量产线中参数表现的高度认可。此外,华晟周末发布与中电建华东院签
署10gw组件采购协议(22-25年),标志着下游电站对于HJT的接受度开
始逐步提升。在此背景下,迈为股份做为HJT整线设备龙头将直接受益。
根据公开信息统计,迈为年内已中标HJT设备订单14.4GW,随着后续预期
订单逐步落地,公司全年新签订单有望达到20GW,进入订单加速兑现期。
降本增效工艺持续叠加,HJT产业化进程有望超预期:年内HJT多条降本
增效路径持续演绎。公司于近日推出NBB技术,当前HJT技术中主栅在浆
料耗量上占比较大,采用NBB技术有望实现40%浆料的用量下降,此技术
有望在今年年底导入客户端中试。除此以外,公司近期发布的联合
SunDrive所研发的全尺寸微晶无银HJT电池转换效率高达26.41%,较双方
今年3月发布的26.07%提高了0.34%,进一步凸显了公司在研发方面的强
劲实力。我们认为到今年年底,对于在HJT技术研发及量产较为领先的企
业,HJT会跟PERC的成本基本持平,HJT产业化进展有望进一步提速。
投资建议
根据我们对公司订单结构及HJT产业化进程的最新判断,预测公司2022-
2024E净利润分别为9.26、18.80、26.91亿元,对应EPS分别为5.35、
评级。
风险提示
订单确认不及预期;下游订单需求不及预期;新业务开拓不及预期。
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