【行业研究报告】百度集团-SW-22Q2业绩点评：疫情短期扰动，智能云驱动成长

⚫22Q2集团和核心营收均超市场预期
公司2022年Q2营收达到296.5亿人民币，环比+4%，同比-5%，
疫情后消费复苏，广告业务承压缓解，智能云项目逐步复工落
地，营收环比边际改善，高于彭博预期294亿。其中，百度核心
地，营收环比边际改善，高于彭博预期294亿。其中，百度核心
业务营收达到231.6亿，环比+8%，同比-4%，高于彭博预期
225.8亿。集团净利润(Non-Gaap)达到55.4亿，环比提高43%，
同比提高3%；其中，爱奇艺净利润(Non-Gaap)0.79亿；公司整
体降本增效显著，利润显著改善。
⚫百度核心-在线营销：
百度核心在线营销业务收入171亿元(百度核心营收232亿，在
线营销占核心73.7%)，同比-10%，主要受到上半年疫情反复，医
疗、教育、旅游等投放广告意愿和支出下降影响。托管页业务表
现较好，占核心-在线营销比例49%，同比+10%。百度APP生态
MAUs达到6.28亿，同比+8%，视频渠道分发的信息流广告将持续
受益于视频广告的高CPM，随着视频内容增加，将进一步驱动百
度核心在线营销业务的增长。
⚫百度核心-智能云：
百度智能云22Q2增长强劲，同比+31%，环比+10%，获得较好行
业评价，获得IDC2021H2中国公有云排名第一。智能云的ACE
智能交通相关业务增长迅猛，截止至22Q2，获得订单超1000万
的城市达到51个城市，去年为20个。
⚫百度核心-智能驾驶：
1）22Q2ApolloGo完成了28.7万单乘车服务，截止到7月底，
累计达100万单；并于8月落地武汉重庆，7月落地北京亦庄。
目前已经落地10余城市，包括北上广深；2）ApolloRT6于7月
发布，为无方向盘和具备冗余安全的全电动自动驾驶汽车,成本
大幅降低；3）ASD(Apollo自动驾驶平台)销售额已经超过100
亿，公司将持续与整车厂合作提升ASD的渗透率。
⚫投资建议
公司为技术创新驱动的老牌互联网企业，广告业务为公司长期提