【行业研究报告】长信科技-短期业绩承压，车载、VR等新兴市场持续拓展

⚫事件：受疫情影响下物流受限，叠加消费电子淡季下行等因素影响，公司22H1实现
营业收入32.1亿元，同比微降1.3%；归母净利润3.6亿元，同比下降21.9%；毛利
率为21.2%，比上年同期减少5.3pct。第二季度公司营收15.0亿元，同比下降
率为21.2%，比上年同期减少5.3pct。第二季度公司营收15.0亿元，同比下降
12.1%，单季度归母净利润1.8亿元，同比下降22.2%。
⚫把握车载屏创新机遇，订单金额达数十亿元。车载大屏化、多屏化、高清化、多形
态化显示加速渗透，DigiTimes预测2026年全球车载显示器出货量将达到2.5亿片，
20-26年CAGR为10%。公司在车载显示及器件领域保持高研发投入，取得了3D车
载曲面盖板和炫彩显示等多项成果，并获多个3D车载项目定点，订单金额达数十亿
元；同时，公司快速布局和安装G4.5代产线，目前已实现全部量产，解决了车载屏
核心部件Sensor的紧张，保证了车载电子业务的产能需求。
⚫受益于可折叠手机快速放量，UTG业务未来可期。根据IDC数据显示，2021年全
球可折叠手机出货量达710万部，同比增长264%，预计2025年可折叠手机出货量
将达到2760万部，20-25年CAGR为70%，带动UTG需求快速放量。公司减薄业
务规模居国内首位，凭借技术优势抢占高产业价值UTG业务，已获得国内主要头部
品牌客户的项目定点。未来公司将积极和国内面板商巨头及主要头部品牌客户联手
开拓可折叠手机市场，有望开辟新的业绩增长曲线。
⚫精准卡位VR、可穿戴等新兴消费电子模组，业务持续拓展。VR显示模组方面，公
司产品具备高刷新率（90Hz）高PPI（772），同时单眼像素达到1832×1920，供
货Quest系列，并加速研发搭载MircoLED的高世代VR头显模组。可穿戴模组方
面，公司保持行业领先地位并向中高端产品延伸，已掌握柔性OLED模组核心技
术，出货北美大客户，正积极开发国内柔性可穿戴客户。高端NB、PAD模组方面，
公司依托在手机、可穿戴领域的技术、客户优势，积极拓展高端模组业务，已涵盖
联想、华硕、Dell、华为等客户。
⚫我们预测公司2022-2024年每股收益分别为0.37、0.47、0.55元（原22-23年预测
分别为0.53、0.64元，主要下调了ITO、德普特和减薄等业务的业绩预测），根据
风险提示