【行业研究报告】金融-银行行业深度研究：逆风破局！砥砺前行的业绩是怎么炼成的？

业绩分化加剧，部分中小行延续20%+业绩增速。22H1全部42家上市银行归母净利润同比增速达7.54%，较22Q1回落
1.09pct，仍处于近两年来较高水平。部分区域中小银行业绩同比增速维持在20%以上，大幅领先于同业。业绩归因来看，
生息资产扩张依旧是拉动业绩增长的最大贡献项，净息差的负向拖累在22Q2进一步加剧，此外拨备对利润的反哺作用有
所下滑，主要系上市银行审慎应对潜在风险，加大了拨备计提力度。
贷款利率下行，商业银行净息差收窄。受LPR下调后贷款重定价，及支持实体经济降低融资成本，金融机构贷款利率持续
走低，22H1商业银行净息差较22Q1收窄3bp。上市银行净息差走势与行业基本一致，但部分银行受益于特色业务的发展，
息差表现持续优异。如江苏银行净息差呈现上行态势；常熟银行净息差保持在3%以上，明显优于上市同业。
以量补价，信贷扩张加快。上市银行生息资产同比增速在22Q2末达9.37%，同比增速较22Q1提升0.76pct；贷款同比增速
快于生息资产增速。其中对公一般贷款同比增速保持稳定，零售贷款同比增速有所下滑。分行业看，22H1上市银行新增
对公贷款中，制造业贷款占比22.46%，政务及基建类贷款占比达18.27%，为最大的两项对公贷款投向。
中收增长短期承压。22H1末受资本市场疲弱及疫情影响，银行中收占比营收比例下滑。部分银行由于近年来重点布局财
富管理业务，使得中收仍然维持高位增长；除此之外银行理财子公司业务发展如火如荼，预计对银行中收支撑性愈发显现。
资产质量核心指标继续改善。截至22Q2末42家上市银行算术平均不良率为1.24%，环比降低1bp；拨备覆盖率为304%，环
比提升5.44pct。分贷款类型来看，22年上半年上市银行对公贷款不良率普遍下行，其中制造业贷款不良率下降，房地产
贷款不良率有所上升；零售端受疫情等因素影响，居民消费力下滑导致零售贷款不良率抬升。随着疫情缓释、房地产表外
业务压降，预计银行信用风险暴露有限。