【行业研究报告】轻工制造-轻工制造行业2022年中报总结：需求扰动营收稳健，关注盈利筑底修复

动+0.55/-0.18pct。其中，大宗纸、特种纸板块Q2收入分别同比
+15.34%/+46.42%，Q2归母净利分别同比-55.77%/-23.69%。3）包
装印刷：Q2包装印刷板块收入同比+4.16%，增速环比Q1-8.44pct，
归母净利同比-16.57%，增速环比Q1+0.85pct，Q2毛利率/净利率分
别同比变动-1.70pct/-1.34pct。其中，纸包装、金属包装板块Q2收入
分别同比+1.7%/+7.90%，归母净利分别同比+2.95%/-27.75%；新型
烟草板块1H22收入+8.22%、净利-23.46%。4）文娱个护：Q2文娱
个护板块收入同比+0.06%，增速环比Q1+0.1pct，归母净利同比-
26.67%，增速环比Q1+6.98pct，Q2毛利率/净利率分别同比变动-
3.34pct/-1.63pct。其中，文娱用品、生活用纸板块Q2收入分别同比-
3.06%/+11.57%，归母净利分别同比-23.01%/-37.56%。5）出口
链：Q2出口板块收入同比+7.03%，增速环比Q1-7.63pct，归母净利
同比+36.96%，增速环比Q1+60.34pct，Q2毛利率/净利率分别同比
变动+0.44pct/+2.09pct。
➢中报龙头整体稳健，关注下半年盈利修复。从中报情况来看，各子行
业龙头整体仍实现了较为稳健的经营表现，下半年随着原材料价格趋
于回落，建议关注需求稳定&盈利修复预期的部分出口链、特种纸、
包装龙头。1）家居：目前时点，多数家居企业的估值安全边际已