【行业研究报告】-8月进出口数据点评：出口增速下降的背后还需要关注什么？

⚫核心结论：8月出口同比较7月大幅下降，反映前期出口受阻导致的脉
冲式修复已经结束，以及外需走弱。对主要国家出口增速多数有所下降。
对发达国家出口增速大多下跌；新兴经济体中，对东盟和俄罗斯出口增
速有一定上涨。汽车和汽车底盘、成品油、粮食、手机等出口增速有所
上升，其余主要商品出口增速大多下跌。原因上看，与前期出口受阻导
致的脉冲式修复已经结束，以及外需走弱有关。进口增速较上月有所下
降。我们认为主要原因是当前我国经济基本面较弱以及国际大宗商品价
格近期有所回落。往后看，随着海外经济不断放缓，我国出口增速预计
将会呈现有韧性的下降，人民币贬值提振出口的作用可能有限，同时需
关注大宗商品价格下行以及欧洲能源危机爆发导致经济衰退等潜在风
险。
⚫8月贸易数据概述：出口增速较7月份大幅下降，我国出口的外部环境
边际趋紧。对主要国家出口增速多数有所下降。对发达国家出口增速大
多下跌；新兴经济体中，对东盟和俄罗斯出口增速有一定上涨。汽车和
汽车底盘、成品油、粮食、手机等出口增速有所上升，其余主要商品出
口增速大多下跌。原因上看，与前期出口受阻导致的脉冲式修复结束，
以及外需走弱有关。进口增速较上月有所下降。我们认为主要原因是当
前我国经济基本面较弱以及国际大宗商品价格近期有所回落。后续若疫
情不再大规模反复，我国经济有望恢复增长，届时进口也有望恢复。
1、出口方面，以美元计，8月出口同比增长7.1%，7月同比增长18%，
6月同比增长17.9%，8月出口增速较7月份有较大幅度回落。