【行业研究报告】国际医学-疫情下股权激励条件下修;鼓舞士气蓄力待发

类型: 事件点评

机构: 国金证券

发表时间: 2022-09-07 00:00:00

更新时间: 2022-09-08 17:14:42

业绩简评
2022年9月6日,公司公告,公司董事会审议通过了《关于调整2021年限
制性股票激励计划公司业绩考核指标的议案》,公司独立董事对上述事项发
表了同意的独立意见。
点评
点评
复杂疫情防控形势下,及时调整业绩激励条件,鼓舞士气,共克时艰。(1)
公司于2021年3月制定了2021年限制性股权激励计划,基于正常、稳定
经营环境下公司的行业地位、业务规模与盈利能力,在激励与约束并重的原
则下,设臵了较为严格的业绩考核条件:即:以2020年度营业收入为基
数,公司2021年、2022年和2023年实现的营业收入增长率不低于80%、
160%和260%。(2)鉴于目前,国内新冠疫情时有发生,防控形势依然复
杂,并对公司医疗服务主业产生了较大的影响;在特殊时期,更要鼓舞团队
士气、共度时艰,公司将业绩考核条件调整为:以2020年度营业收入为基
数,公司2021年、2022年和2023年实现的营业收入增长率不低于80%、
85%和165%。(3)我们认为,应对外部经营环境变化下,公司激励方案的
快速调整,以人为本,将使公司更好凝聚实力,厚积薄发。
强劲修复力已获验证:上半年停诊三个月,复诊后诊疗人数迅速回升,环比
大幅改善。(1)2022年1月13日,公司在疫情中受到停业整顿3个月的处
理。经停诊整改,于4月13日复诊,对2季度营收仍有近半月的影响。公
司一、二季度营收分别为3.05和7.63亿元,环比增长150.33%;一、二季
度的归母净亏损分别为4.28和1.67亿元,环比减亏60.95%。(2)自4月
复诊后,高新、中心医院各项指标创新高。高新与中心医院的日最高住院量
分别达到1349和2270床;上半年的门急诊服务量分别为53.3和31.34万
人次,Q2环比增加分别为480.54%。
盈利预测与投资建议
我们调整盈利预测,维持2022年营收30.08亿元与归母净利润-3.11亿元的
预测;将2023/24年营收下调23.14%/24.76%至43.39/59.46亿元;将归母
净利润由0.34/3.85亿元,下调202%/49%至-0.43和2亿元。我们认为,公
司是A股稀缺的、已验证其单院成功复制能力的民营三甲盈利性综合医院集
风险提示
医疗政策风险;市场竞争风险;人才短缺风险;床位使用率不及预期风险。