【行业研究报告】交通运输-交通运输行业周报：8月快递业务量平稳增长，俄油禁令短期提振储油需求

中性
8月快递业务量平稳增长，俄油禁令短期提振储油
需求
行业基本情况
核心观点
物流：8月快递业务量平稳增长，行业将逐步走出淡季。据国家
邮政局官网最新公布的消息显示，8月份全国快递业务量预计达到96
亿件，同比增速为4.5%。在义乌疫情的影响下，快递行业展现出了极
强的增长韧性；此外，8月份实物商品网上零售额预计同比增长7.8%，
占社零总额比重超过四分之一，继续保持较为强劲的增长势头。快递
行业或将在9月逐步走出淡季，单月快递业务量有望达到100亿件左
右。我们认为快递行业格局持续改善，行业有望出现淡季不淡、旺季
更旺的特征。数据显示，7月份全国快递服务企业业务量完成96.5亿
件，同比增长8.0%；业务收入完成898.2亿元，同比增长8.6%，增速
符合预期。加之7月各大快递公司业务量同比明显上升，单票收入环
比虽有所下降，但同比仍持续上升；且浙江、广东产粮区价格亦逐步
企稳，7月份行业呈现出淡季不淡的局面。公司方面，圆通上半年归
母净利润17.74亿元，同比增长174.72%，单票毛利0.27元，同比大
幅提升168.02%。在上半年新冠疫情及油价上涨等外部不利因素的冲
击下，公司快递业务经营收入稳步增长，下半年行业旺季到来，公司
业绩有望持续释放；顺丰2022H1扣非归母净利21.5亿元，同比增长
550.2%。顺丰持续聚焦核心物流战略，调优产品结构、减少低毛利产
品件量，随着年底鄂州机场投产、嘉里物流加强融合，时效物流与国
际业务有望迎来业绩释放，建议保持耐心底部布局。
航运港口：油运板块方面，美国拟将从今年12月5日起禁止进
口海上运输的俄罗斯石油，从2023年2月5日起禁止进口海运石油
产品。油运板块个股或将受益。本周成品油BCTI指数有所回升，周环
比上升2.80%。我们认为油运行业仍处于景气向好阶段，在能源供应
偏紧，各国纷纷提早储备能源的背景下，油运旺季有望提前到来。需
求端方面：1、俄乌冲突持续导致的成品油轮运距拉长逻辑依然成立。
2、原油商业库存低位存在较强补库需求。供给端：新船订单处于历史
低位，行业未来供给增速将明显放缓。油运景气向上逻辑不变。集运
板块方面，上海出口集装箱运价指数（SCFI）/中国出口集装箱运价指
数（CCFI）周环比分别-10.03%/-3.79%，欧美消费需求下行对集装箱
出口影响逐步显现，我们预计三季度集运旺季景气度或将持平。
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