【行业研究报告】食品饮料-食品饮料行业周报：中秋符合预期，关注国庆备货情况

▌一周新闻速递
行业新闻：1）2021年日本酒类出口金额超过1146亿日元
（+61.4%），其中出口到中国的金额达300多亿日元，中国
成最大日威进口国。2）五粮液景区、泸州老窖景区，泥坑酒
成最大日威进口国。2）五粮液景区、泸州老窖景区，泥坑酒
文化产业园三酒企入选国家级名录。
公司新闻：1）贵州茅台：获品牌价值榜轻工组第一。茅台基
金投出第六家上市公司。茅台基金投资437.33万元在新巨
丰，持股1.23%。通过优化种质资源等方式使60万亩高粱基
地产量稳定，保障农户增收。2）金徽酒：和内蒙古广播电视
台《馆长•请亮宝》达成独家冠名暨战略合作协议。公司销售
网络已覆盖甘肃、环甘肃西北市场。3）酒鬼酒：上半年新增
经销商223家，比年初增长17.8%。
▌投资观点
白酒板块：中秋反馈来看，我们认为白酒板块符合预期。高
端酒茅五国批价尚未出现明显回落，仍然坚挺，库存仍处于
良性状态。次高端批价亦未出现明显回落，此前部分地区如
成都、太原等出现疫情引发市场担忧，但反馈来看符合预
期。地产酒苏酒和徽酒等核心产品批价仍旧稳定，部分地区
因疫情受到影响但可控，整体表现稳健。整体来看，我们看
好白酒板块进入反弹阶段，防御标的推荐今世缘和五粮液，
进攻标的推荐泸州老窖、次高端三剑客。
大众品板块：进入9月上旬，经过两个多月的渠道跟踪，餐
饮端处在稳步恢复中，尚未出现强反弹；原材料等成本端如
棕榈油、包材、大包粉等出现回落，我们认为对大众品企业
三季度业绩可以乐观一点。整体来看，我们继续重点关注休
闲食品三剑客及调味品三颗新星（日辰股份、中炬高新及仲
景食品）等。
维持食品饮料行业“推荐”投资评级。
▌风险提示
疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的
风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消