【行业研究报告】文化传媒-传媒互联网及海外周观点：A股继续看好VRAR、宠物消费、直播电商主题，中概股短期受汇率影响长期看好泛电商

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行情回顾：8月份涨幅中，美团、新东方在线、三人行涨幅分别为7.66%、
41.23%、4.64%，全面上涨。
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【A股】上周传媒板块指数下跌3.81%，上证综指上涨2.37%，深证
成指上涨1.50%，创业板指上涨0.60%。涨幅前三：宋城演艺
（+5.06%）、万达电影（+4.41%）、东方财富（+3.47%）。跌幅前
三：欢瑞世纪（-21.90%）、新经典（-14.25%）、慈文传媒（-11.56%）。
上周A股传媒板块整体以调整行情为主，主要系疫情反复影响泛消费
领域广告、电商等A股传媒板块个股表现，热点元宇宙主题盘整。
【中概互联】人民币汇率短期影响市场，继续看好泛电商平台经济龙
头。上周纳斯达克指数上涨4.14%，MSCIChina指数下跌0.31%，
恒生指数下跌0.46%，恒生科技指数下跌1.60%。恒生科技指数成分
涨幅前三：比亚迪电子（+8.24%）、中芯国际（+6.27%）、平安好
医生（+4.07%）；跌幅前三：哔哩哔哩-SW（-20.95%）、万国数据
医生（+4.07%）；跌幅前三：哔哩哔哩-SW（-20.95%）、万国数据
-SW（-8.33%）、腾讯控股（-6.57%）。上周市场以震荡行情为主，
人民币前4个交易日的持续贬值给港股市场造成了较大抛压，而周五
随着A股的回暖，尤其是房地产、消费等行业的反弹，偏向消费属性
的互联网板块也有所好转。
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观点：
【腾讯控股】上周下跌6.57%。虽然腾讯9月5日-9月9日公司仍持
续回购110/112/114/116/115万股，但腾讯最大股东Prosus9月8日
发布公告称，为配合公司回购计划的持续实施，出售111.5万股腾讯
普通股，持股比例降至27.99%。值得关注的是，Prosus在公告中表
示，作为回购计划继续实施的一部分，公司已采取行政措施，将其持
有的额外1.92亿股腾讯股票以凭证形式存入香港中央结算及交收系
统，这部分股票的最新市值接近600亿港币。虽然公司持续回购，但
市场仍然担忧大股东后续的大额减持将带来持续的抛压，股价因此表
现较差。
基本面上，2Q22公司营收1340亿元，同比下降3.1%，彭博一致预
期1356亿元；经营利润301亿元，同比下降42.7%，彭博一致预期
372亿元；Non-IFRS净利润281亿元，同比下降17.3%，彭博一致