【行业研究报告】房地产-房地产行业周报：居民中长期贷款与房地产销售相关性如何？

强于大市
居民中长期贷款与房地产销售相关性如何？
行业基本情况
⚫专题视点
居民中长期贷款与购房按揭贷款紧密相关，可以作为观测商品房销
售的重要指标。8月居民中长期信贷弱修复，新增居民中长期贷款2658
亿元，环比7月（新增1486亿元）上升1172亿元，同比去年8月少增
1601亿元，少增幅度环比7月（同比少增2488亿元）收窄887亿元。
居民中长期贷款与购房按揭贷款紧密相关，可以作为观测商品房销售的
重要指标。从定性角度，居民中长期贷款与商品房销售额同比数据的走
势呈现明显的相关性。从定量角度，居民中长期贷款与商品房、商品住
宅销售额的同比数据相关性较强，近60个月相关系数在0.64-0.67左
右。当前时点是优质地产股的布局良机，重点关注两条思路：1）行业
见底复苏带来的β行情，利好保利发展、新城控股等龙头；2）滨江集
团、华发股份等受益于区域供给出清、需求稳健，有望逆势发展。
⚫资本市场
本周地产：A股与港股跑赢/跑赢大盘，信用债发行和净融资额环比
上升/下降，信用利差走阔。本周A股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅
分别为7.17%和4.15%，分别跑赢大盘5.42pcts/跑赢大盘4.62pcts。本
周地产信用债发行64.49亿元，净融资额-4.06亿元。截至2022年9月
9日，地产信用债累计发行3956.95亿元，同比下降25.00%，净融资额-
214.34亿元，去年同期为-762.11亿元。本周地产债信用利差环比走阔
1.78BP。
⚫楼市动态
本周新房和二手房成交面积环比-34.4%/-30.7%，库存环比0.7%，
去化同比32.0%。新房端，本周48城住宅成交面积环比-34.4%，累计同
比-36.0%。二手房端，13城成交面积环比-30.7%，同比-12.6%，累计同
比-22.3%。库存端，16城库存环比0.7%，同比9.8%。去化端，16城去
化49.7周，同比32.0%。成交均价端，一线1城环比-9.3%，同比
25.1%，三四线10城环比-1.0%，同比-3.1%。
⚫土地市场
本周百城土地供应建面环比上升，成交建面环比下降，溢价率环比
上升。本周百城供应和成交建面环比19.86%/-23.02%，溢价率5.18%，
一线供应和成交建面环比424.39%/-71.31%，溢价率0.00%，二线供应和
成交建面环比35.81%/-9.58%，溢价率1.10%,三四线供应和成交建面环
比1.45%/-24.12%，溢价率10.84%。
⚫风险提示
政策施行效果不及预期、疫情恶化。