【行业研究报告】交运设备-汽车行业专题研究：8月出口创单月新高，新能源汽车继续高增长

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汽车行业
8月出口创单月新高，新能源汽车继续高增长
➢8月新能源汽车继续高增长，渗透率再创新高。中汽协8月新能车销量
66.6万辆，再创单月销量新高，环比+12.3%；其中，BEV销量52.2万辆，
环比+14.2%；PHEV销量14.4万辆，环比+6.7%，BEV、PHEV占比分别为
环比+14.2%；PHEV销量14.4万辆，环比+6.7%，BEV、PHEV占比分别为
78.4%、21.6%。8月渗透率为27.9%，同、环比分别+3.4pct、+10.1pct。
8月新能车渗透率已接近30%，根据乘联会的统计，豪华车渗透率约29%，
自主品牌接近50%，主流合资不到5%；随着比亚迪、长城、吉利、奇瑞、
长安等自主车企纷纷发力混动，自主品牌混动替代主流合资燃油车有
望成为渗透率继续提上升的重要推动力。
➢8月销量环比回落，出口创单月新高。中汽协8月销量238.3万辆，同比
+32.1%,环比-1.5%，弱于季节性（环比+6.1%），与8月限电、疫情零星
扩散以及7月高基数相关。乘用车销量212.5万辆，同、环比+36.5%、-
2.3%；商用车销量25.8万辆，同比+4%，自21年5月以来首次同比正增
长。8月出口30.8万辆，同比+65%，首次单月突破30万辆，创历史新高；
其中，新能源汽车出口8.3万辆，同比+82%，占出口总量的27%，有望
成为下一阶段汽车销量的又一重要驱动力。8月自主品牌销量102.9万
辆，同比+45.3%；渗透率为48.4%，同比+2.9pct，环比回落。5月以来
自主品牌渗透率在45%-50%之间波动，处于2020H2以来自主持续崛起的
上行平台期。我们认为，短期内突破平台期的关键驱动力有自主混动
对主流合资燃油车的替代和自主品牌出口。
➢成本跟踪：本周（9月2日-5日）原材料成本环比上周小幅上行，9月（1-
9日）环比8月全月继续下行。
➢我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料价格分别为0.43、6.21、
1.85、1.26、0.81万元/吨，环比分别为-0.5%、-0.6%、+0.1%、+1.4%、
+1.1%，小幅反弹；9月1-9日，价格分别为0.43、6.19、1.84、1.26、
0.80万元/吨，环比-2.1%、-0.9%、-0.6%、-1.2%、0.0%，整体看仍处
于下行通道。
➢投资建议：短期内，市场已经开始交易对明年总量的疑虑，自主品牌
崛起亦迎来上行平台期。中长期，智能电动汽车时代全球汽车工业格
局重塑，自主品牌崛起趋势进一步明朗。
➢1）整车：自主品牌崛起，关注比亚迪、吉利汽车等公司；2）汽车零
部件：下游格局重塑叠加技术变迁，国产零部件迎来发展黄金期，关
注成长性赛道：①空气悬架：关注中鼎股份；②一体化压铸：短期内
成本侧压力缓解，长周期看板块盈利有望持续修复，关注文灿股份、
泉峰汽车、嵘泰股份；③智能汽车：智能化正逐步成为整车厂竞争的
核心要素，关注华阳集团、德赛西威；④热管理，关注三花智控、银
轮股份。
➢风险提示：疫情对汽车产业生产和需求的影响超预期，大宗商品涨价
超预期；智能化、电动化进展不及预期，自主品牌崛起不及预期。
投资要点：