【行业研究报告】纺织服装-纺织服装双周报（2217期）：重点品牌持续复苏，纺织出口整体景气

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容超配纺织服装双周报（2217期）重点品牌持续复苏，纺织出口整体景气核心观点行业研究·行业周报纺织服饰超配·维持评级0755-81981391dingshijie@guosen.com.cnS0980520040004市场走势相关研究报告《纺织服装行业品牌力跟踪月报202208期-本土运动品牌营销积极，阿迪达斯折扣改善》——2022-09-08《纺织服装9月投资策略及中报总结-上半年消费受挫而出口景气，关注品牌库存拐点》——2022-09-06《纺织服装双周报（2216期）-服装消费延续正增长，纺织出口保持景气》——2022-08-17出口维持增长》——2022-08-10《纺织服装海外跟踪系列二十一-阿迪达斯二季度收入增长10%，下调下半年业绩指引》——2022-08-08行情回顾：近两周，A股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为牧高笛、伟星股份、棒杰股份、ST摩登、聚杰微纤。近两周，港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为江南布衣、晶苑国际、冠城钟表珠宝、盈利时、安宁控股。数据跟踪：1）品牌零售方面，疫情缓解7月社零恢复，7~8月重点品牌线上表现较好。7月服装零售同比+0.8%，延续6月正增长势头；2022年7月天猫京东运动鞋/服分别同比-9%/-17%；8月重点天猫旗舰店，安踏/FILA/李宁/特步分别同比+9%/+11%/+1%/+13%，耐克/阿迪达斯/lululemon/新百伦分别同比-33%/-61%/+57%/+37%，比音勒芬/报喜鸟/哈吉斯分别同比+14%/+59%/+23%；得物潮鞋运动品牌销售额前三依次为耐克、阿迪李宁、阿迪达斯，奢侈品销售额前三依次为LV、古驰、巴黎世家，奢侈品销售额与销售价在8月均实现迅猛的环比增长。2）制造出口方面，越南保持高景气，国内增速放缓。越南纺织出口8月同比增长23%，国内8月纺织品和服装出口同比分别放缓至0%和5%。盛泽织机开机率-5个百分点至65%，内需仍较疲软。3）成本方面，原材料价格近期小幅回升，但相比6月明显下降。国内棉花价格经历前一轮降价后继续保持较低水平，外棉价格比8月初反弹18%重回22000元/吨，但总体而言相比6月前仍处于较低水平，预计制造企业成本压力较小。行业动态：lululemon二季度销售额大涨29%至18.7亿美元；托德斯上半年销售额同比增长17%至4.7亿欧元；7月日本零售销售连续第5个月正增长；9月1日起成都全体居民居家开展核酸检测。投资建议：消费端看好震荡复苏下的成长性赛道，制造端关注下游品牌库存拐点。服装消费端，6月以来疫情好转，7-8月消费维持良好势头，本土运动品牌保持较好增长，看好后续维持震荡复苏趋势，运动赛道保持成长性优势。制造出口端，外需预期转弱但成本下行、人民币汇率贬值持续利好，看好品牌库存回落后中长期成长性突出的企业的布局良机。港股重点推荐李宁、安踏体育、申洲国际、特步国际、波司登、滔搏，A股重点推荐华利集团、台华新材、伟星股份、比音勒芬、报喜鸟、盛泰集团、鲁泰A。风险提示：1.疫情反复；2.竞争恶化；3.原材料价格波动；4.系统性风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（RMB）（亿元）2022E2023E2022E2023E02331李宁02313申洲国际