【行业研究报告】-8月外贸数据点评：海外需求走弱，出口显著回落

8月，我国出口涨福大幅回落。8月制造业PMI新出口订单指数为
8月，我国出口涨福大幅回落。8月制造业PMI新出口订单指数为
48.1，非制造业PMI新出口订单指数为48.9，均较上月小幅上涨，但依然
处于收缩区间。从主要出口商品来看，主要产品同比增速均较上月呈现
明显下滑。其中占出口比例最大的机电产品同比增长4.3%，较上月下滑
8.7个百分点；高新技术产品出口增速由正转负，同比-3.9%；箱包、服饰
类分别同比增长24.0%、5.0%，涨福明显收窄；家具、灯具类分别同比增
长-12.7%、-12.6%，对出口的拖累扩大。分国别来看，8月，向美国、欧
盟出口金额分别同比增长12.2%、18.4%，均较上月有所回落；向东盟出
口金额同比增长19.4%，较上月涨福扩大。
❑海外需求减弱，长期出口承压
出口增速显著下滑，外需减弱是主因。欧元区PMI连续两个月处于
收缩区间，美日等地区制造业PMI仍处于扩张区间，但是均呈现下滑趋
势，在疫情与地缘政治双重影响下，全球制造业增速放缓，经济下行压
力加大，导致外需走弱。另外，8月份受国内疫情散点爆发及局部高温限
电影响，部分出口商品供应链受阻，也对出口形成一定的拖累。
❑进口下滑，内需依旧偏弱
今年以来，大宗商品价格高涨是支撑我国进口上涨的主要因素，8
月以来大宗商品价格有所降温，对进口额增速有一定下拉影响。8月建筑
业PMI下滑，楼市尚未有明显转暖迹象，制造业受高温及疫情扰动影响，
续仍需政策支持进一步释放内需。
从主要进口商品看，铁矿砂、原油、大豆进口数量均呈现负增长，
同比分别为-1.3%、-9.4%、-24.5%，其中铁矿砂进口量价齐跌；煤炭进口
数量增速由负转正，同比增长5.0%，环比增长25.2%，8月欧盟禁运俄煤
的禁令生效，更多的俄煤流向亚太地区，同时，国内受高温天气影响，
发电企业进口煤炭意愿增强以满足激增的电力需求。
❑风险提示
疫情长期化；全球流动性边际收紧；美联储加息缩表力度超预期；欧
洲地缘危机扩大化。
宏观研究月度数据点评