【行业研究报告】公用事业-能源观察系列（三）：危墙之下——今冬欧盟天然气供给缺口测算

9月以来，俄罗斯先后宣布无限期停止“北溪1号”供气，以及切断所有
能源供给的可能性，欧盟能源安全形势愈发严峻。然而，市场对欧盟天然
气供给缺口缺乏相对精确的测算，对欧盟能源安全前景预期存在较大分歧。
气供给缺口缺乏相对精确的测算，对欧盟能源安全前景预期存在较大分歧。
因此，我们对俄气全面断供情景下，今冬欧盟缺气水平进行了简单测算。
库存补俄气缺乏可行性，如俄全面断供，欧盟面临至少600TWh供给缺口：
1）由于欧盟天然气需求存在季节性，其天然气库存实际起到跨季保供作用，
可补俄气缺口的量远小于库存容量总量。以5年均值计算，欧盟冬季天然
气需求在3300TWh左右，包括俄气在内的全部基础供给在2800TWh左右，
通常需额外调用约600TWh的天然气库存才能满足冬季需求。欧盟天然气
库存总容量在1100TWh左右，在俄气正常供应前提下，扣除冬季日常调
用后也仅有不足500TWh的剩余容量。2）基础供给中，俄气供给总量约
1050TWh，与欧盟天然气库存总量相当。因此，假设俄气完全断供，在耗
尽全部库存且其他供给来源不变的情况下，欧盟面临至少500TWh的供给
缺口，考虑到库存无法完全储满，缺口可能扩大至600TWh以上。3）若
欧盟保留20%天然气库存至明年冬季使用，缺口将扩至850TWh。
三大基础供给来源扩产能力有限，已知增量激进测算难超450TWh：1）
欧盟天然气基础供给共有管道气、自产气及LNG三大来源。管道气中，挪
威全年供给约可增加100TWh，阿尔及利亚可能增供50TWh；自产气受格
罗宁根气田限制难有增量；LNG中，假设美国维持上半年对欧出口体量，
则约可增加250TWh供给，卡塔尔及北非虽有增供意愿，但短期内增量难
超过50TWh。2）因此，即便以相对激进的测算口径，已知供给增量也难
超过450TWh，这意味着欧盟天然气供给缺口可能缩小至200TWh左右。
3）若欧盟保留20%天然气库存至明年冬季使用，缺口将扩至400TWh。
除今冬总量供给缺口外，欧盟还面临近虑与远忧：1）近虑方面，东欧国家
天然气库存总量低，全部储满也难以满足冬季使用，需要中西欧支持。然
而，即便欧盟团结一心，中西欧向东输气能力也将受基础设施拖累，东欧
国家实际面临更加严峻的天然气供给形势，这可能影响欧盟政策取向。2）
远忧方面，假设俄罗斯完全断供，无论欧盟是否保留部分天然气库存，下
个冬天都将面临更加严峻的库存形势。夏季供给不足将导致补库困难，如
俄气断供进一步延续至10月，则欧盟将面临基础供给及库存双重不足的危
险。
常见问题的参考性回答：1）冷冬与暖冬对欧盟冬季天然气需求影响不显著。
2）天然气库存单日提取能力限制不会加剧供需紧张局面。3）燃煤、燃油
发电替代天然气发电，在天然气缺口面前杯水车薪。4）当前欧盟需求削减
计划过于激进，我们认为其缺乏可行性。
证