【行业研究报告】电气设备-燃料电池行业月报:系统装机创历史新高,四季度放量确定性强

类型: 行业月报

机构: 国金证券

发表时间: 2022-09-15 00:00:00

更新时间: 2022-09-16 11:14:30

行业数据点评
8月系统装机量持续高增长,1-8月累计已超去年全年,示范城市群细则
落地叠加规划出台,今年装机量将实现翻番。8月,燃料电池系统装机量
34.89MW,同比增长400%,本月装机量持续高增,单月数量与去年12月持
34.89MW,同比增长400%,本月装机量持续高增,单月数量与去年12月持
平。装机均为中功率(40-70KW)和高功率(70kW以上)系统,本月高功
率系统占比71%,系统装机高功率化,符合氢能中长期规划;2022年1-8
月燃料电池系统累计装机量187.74MW,同比增长169%,已超2021年全年
装机量并高出8%,北上广示范城市群细则落地叠加河南示范城市群FCV规
划出台,加速推动FCV放量及市场化,行业拐点已至,整车数量高增和系
统高功率化将共同驱动系统的高装机量。
8月FCV上险量延续增长势头,FCV产量与装车量差值达210辆,积压的
装车量将持续释放,单月装车量有望超千辆,全年看向5-6千辆。8月,
燃料电池整车总上险量367辆,同比上升377%。由于统计口径差异,中
汽协8月份公布的FCV产销辆分别完成97/255辆,同比增长1.4倍和5.7
倍,因FCV装车数量与当月产销存在时间差,1-8月FCV产量和装机量差
值为210辆,产量盈余持续释放,预计余量将于下半年将持续释放,叠加
新增量,对应单月装车辆有望超千辆。
北京和上海城市群头部企业领头推广,亿华通单月装机连续三次登顶榜
首。8月,亿华通、重塑科技和上海鲲华为装机量前三,分别为
10.8/6.6/4.9MW,占比31/19/14%。亿华通和重塑分别作为北京和上海示
范城市群的头部企业,受益于政策细则落地与推动,系统装机将持续放
量。2022年1-8月,亿华通、鸿力氢动和重塑累计装机量位列前三,分别
达到61.5/33.4/26.3MW,分别占比33/18/14%。
示范城市群产销:8月,北京示范城市群落地最多,为98辆,其次为上海
城市群的82辆,河南、河北、广东城市群分别为75/55/19辆。北京地区
榜首受亿华通持续高出货量推动,上海地区车辆投运逐步加速,重塑和捷
氢齐助力,河南、河北两区域量均由上海市贡献,河南规划9月刚出台,
预计FCV推广将加速,广东此次4处地级市均贡献销量,下半年将迎来放
量;2022年1-8月,北京示范城市群累计上险量最多,为858辆,上海、
河南、河北和广东示范城市群分别为419辆、345辆、334辆和150辆。
全球整车产销:1)日本:2022年1-7月日本丰田FCV全球累计销量2542
辆,同比下降38%;(8月数据暂未公布);2)韩国:2022年1-7月韩国现
代FCV全球累计销量为5634辆,同比下降2%;其中本土销量为5458辆;
3)美国:2022年1-8月美国国内FCV累计销量为1953辆,同比下降
14%,其中日本丰田的FCV累计在美国销量占比达73%。
投资建议
2022年将是氢能及燃料电池行业的爆发元年,我们认为氢能和燃料电池制
造是目前的两条主线,建议关注美锦能源、昇辉科技、京城股份、雄韬股
份、九丰能源。
风险提示