【行业研究报告】有色金属-东亚前海有色周报:核电审批超预期,下游高景气有望带动钼价上行

类型: 行业周报

机构: 东亚前海证券

发表时间: 2022-09-18 00:00:00

更新时间: 2022-09-19 09:15:43

东亚前海有色周报:核电审批超预期,下游高
东亚前海有色周报:核电审批超预期,下游高
景气有望带动钼价上行
核心观点
1.4台核电项目机组获批投建,核电审批超预期。2022年9月13日,
国务院常务会议决定核准福建漳州二期、广东廉江一期核电项目共4台
机组,总投资约800亿元。其中漳州二期使用“华龙一号”三代核电技
术,廉江一期使用CAP1000三代核电技术。今年核电项目审批节奏较快,
除上述两项目之外,2022年4月,国务院常务会议核准3个核电新建机
组项目共6台核电机组。据中国核能行业协会《中国核能发展报告
(2022)》,预计我国“十四五”期间,核电机组核准开工节奏为6-8
台/年。截至目前,2022年已审批核电数量为10台,核电审批节奏超预
期。含钼不锈钢冷却管道系统优势显著,核电快速发展有望持续拉动钼
需求。核电站设备中,冷却水系统作用重大,在正常使用中以及紧急状
况时,提供足够的冷却水,使设备安全运行。核电站的设计使用寿命要
求在60年以上,冷却水系统可选择的材料包括304L、316L或含钼不锈
钢。前两种材料在使用过程中存在微生物腐蚀风险,需要进行定期维修。
含钼不锈钢凭借强大的耐腐蚀性,耐微生物腐蚀的性能显著提升。常用
型号有6%Mo(含钼6%-7%)和2205双相不锈钢(含钼3.0%-3.5%),
具有耐腐蚀性能良好、不需要持续监控、降低维护成本、减少停机时间
等优势。核电产业的快速发展有望高效拉动钼需求提升。钼主要下游领
域钢铁行业运行良好,需求持续提升。钼主要作为生产各种钢材的添加
剂,下游应用中合金钢占39%、特种不锈钢占24%、合金工具钢占7%、
铸铁/铸钢占8%,钢材合计占比达78%。截至2022年9月15日,钼铁
钢招总量约6000吨,9月上旬,部分钢厂开标价格提升至超18万元。
钢铁行业运行良好,钢招需求旺盛,钼铁价格上行。
2.主要有色金属中,LME镍涨5.9%,SHFE锡有所下行。LME镍
方面,截至2022年09月16日,LME镍报23500美元/吨,较前一周上
涨5.9%。LME镍价格上涨的主要原因是俄罗斯最大的镍工厂发生火灾
等;SHFE锡方面,截至2022年09月16日,SHFE锡现货均价报176130
元/吨,较前一周下跌4.4%。SHFE锡价格下跌的主要原因为美联储加息
下市场情绪悲观以及场内需求较弱等。
3.8月美国CPI同比增速高于预期,金价调整下黄金迎配置时机。
2022年8月美国CPI当月同比增速达8.3%,高于市场预期,仍居40年
以来高位。截至2022年9月16日,COMEX黄金期货收盘价报1668.4
美元/盎司,周跌2.7%。在美国通胀高企之下,黄金良好的抗通胀及避
险属性将彰显投资价值。高通胀将带动金价上行,黄金迎来配置时机。
4.行情回顾。从细分领域来看,有色金属子板块全部下跌,其中下
跌幅度最大的三个子板块是钨、铝和铅锌,下跌幅度分别为13.4%、9.8%
和9.5%。周涨幅排名前三的依次为*ST园城、金贵银业、楚江新材,周
涨幅分别为16.3%、6.3%、5.7%;周跌幅排名前三的依次为索通发展、
合盛硅业、鼎胜新材,周跌幅分别为22.4%、19.5%、15.6%。
投资建议
钼行业高景气下,相关生产企业或将受益,如:金钼股份、洛阳钼
业等。
风险提示