【行业研究报告】电气设备-电力设备与新能源行业研究：情绪波动vs.强基本面趋势，板块布局机会再现

子行业核心周观点
新能源：前期预期充分且几无实际影响的海外信息扰动+市场风格切换导致
的情绪波动，vs.硅料供应放量+年底抢装需求释放驱动的基本面高景气趋
势，板块再现类似今年4月的股价黄金坑，建议积极布局，继续重点看好：
储能、一体化龙头、alpha硅料、设备、高景气辅材等方向。
电力设备与工控：1）电网：6月以来投资加速，重点项目与核心设备招标落
地，Q3迎来订单及业绩拐点，推荐配电变节能改造、南网、电表、特高
压、配网数字化等赛道。2）工控：静待需求回暖，内外扰动因素下替代外
压、配网数字化等赛道。2）工控：静待需求回暖，内外扰动因素下替代外
资进程继续加速，看好工控板块龙头与下游结构性增长机遇，关注人形机器
人配套伺服电机需求弹性。
氢能与燃料电池：系统装机创历史新高，四季度FCV放量确定性强；FCV
车型目录新系统厂商频现，产业热度高涨，利好燃料电池系统及核心零部件
企业；非示范城市群推广积极性强，青岛从氢气补贴、路权多角度推动FCV
发展。
本周重要行业事件
新能源：欧委会公布反强迫劳动立法草案；德国计划启动1.5GW光伏项目
“危机招标”；宁夏发布自治区十四五能源规划，2022-25年计划新增光伏
装机18.7GW；亚洲硅业青海二期4万吨硅料新产能首批产品出炉；通威金
堂二期电池片项目正式投产；天合与南玻签署7万吨硅料供应长单。
电力设备与工控：8月全国规上工业增加值同增4.2%；8月用电量同增
10.7%。
氢能与燃料电池：神力科技与三一氢能科技合作推广500台燃料电池系统；
《天津市碳达峰实施方案》发布，探索氢能在工业、交通运输等领域规模化
应用；长城、未势能源合作德龙集团推广5000台氢能装备；欧洲氢能银行
成立，欧盟2030年规划绿氢2000万吨产能；宁夏发布十四五规划，计划建
成10座加氢站并开发氢能制取利用装备。
子行业推荐组合
详见后页正文。
风险提示：
产业链价格竞争激烈程度超预期；政策调整、执行效果低于预期；全球疫情
超预期恶化。
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