【行业研究报告】万物云-IPO申购指南：万物云

名称及代码
万物云（2602.HK）
保荐人
保荐人
上市日期
2022年9月29日（星期四）
招股价格
47.1-52.7港元
集资额
57亿港元（以发行价中位数计算，扣除承销佣金用及其他估计开支后）
每手股数
100股
入场费
5323港元
招股日期
2022年9月19日-2022年9月22日
国元国际认购截止日期
2022年9月21日
招股总数
11671.4万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)
国际配售
10504.26万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)，约占90%
公开发售
1167.14万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)，约占10%
研究部
姓名：张思达
SFC：BPT227
Email:zhangsd@gyzq.com.hk
申购建议：
万物云是中国领先的物业管理服务提供商。32年来，在竞争激烈和高度
分散的行业中，万物云始终坚守为客户做好服务的初心，让更多用户体验
物业服务之美好。根据弗若斯特沙利文的资料，按基础物业管理服务收入
计，万物云于2021年在中国物业管理服务市场中排名第一，占有4.28%
的市场份额。依托于品牌优势和服务质量，万物云的业务范围已拓展至物
业管理以外的业务，并成为了增长模式由小区、商企和城市空间业务体系
协同驱动的领先服务提供商，为住宅小区、工作场所和公共建筑等多元化
的物业以及覆盖业主、企业及其他机构客户的广泛客户群提供服务。凭借
研发投资，万物云已开发AIoT及BPaaS解决方案，旨在使工作流程数字
化、调用资源并提升万物云所服务的空间的效率。随着服务产品与专用技
术相互交织并进一步整合，万物云已为实现规模经济和抓住基于临近地
理位置产生的机会做好充分准备。
建议申购。国内物管行业集中度较低，竞争相对激烈。公司前身为万科旗
下物业板块，拥有优质项目资源。同时公司近年来依托数字化转型，最大
限度拓展业务空间。以最低招股价47.1港币，上市后对应PE约22倍，
建议申购。