【行业研究报告】家电-家电行业周报（22年第38周）：8月空调零售增长超50%，冰洗销售表现有所波动

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容超配家电行业周报（22年第38周）8月空调零售增长超50%，冰洗销售表现有所波动核心观点行业研究·行业周报家用电器超配·维持评级0755-819826060755-81983063chenweiqi@guosen.com.cnwangzk@guosen.com.cnS0980520110004S09805201200040755-81981518zouhuiyang@guosen.com.cn市场走势相关研究报告—车载显示》——2022-09-15《家电行业2022年中报综述&9月投资策略-盈利如期改善，白电表现最佳》——2022-09-13《家电行业周报（22年第36周）-7月空气源热泵出口高增55%，景气高涨龙头有望受益》——2022-09-05《家电行业周报（22年第35周）-集成灶龙头2022年中报经营情况对比：亿田智能、火星人α凸显》——2022-08-29《家电行业周报（22年第34周）-7月家电社零积极回暖，出口小幅波动》——2022-08-23本周研究跟踪与投资思考：本周我们继续跟踪8月家电主要品类的零售表现。受到高温天气的影响，8月空调零售表现迎来爆发式增长，销售额增长超50%；而此前表现较为稳健的冰洗在8月的零售表现则出现一定波动。白电：8月空调零售高增，冰洗出现波动。奥维云网抽样数据显示，空调8月销售额增长52%，冰箱销售额下滑4%，洗衣机销售额下滑11%。8月随着全国疫情形势好转，叠加高温天气的影响，空调的销售出现显著回暖。累计来看，1-8月空调销额同比下滑4%，冰箱销额下滑3%，洗衣机销额下滑5%。前期虽然受到疫情较大的影响，但白电零售表现韧性充足。空调：线上线下零售强劲，量额均增长超50%。8月空调线上零售量/额同比+75%/+66%，线下零售量/额同比+11%/+17%，合计零售量/额同比+59%/+52%。8月全国大部分地区高温天气持续，叠加疫情对线下安装的影响逐渐减弱，空调迎来爆发式增长。累计来看，1-8月空调线上销售额同比增长0.3%，线下销售额同比下滑16%。价格方面，8月空调线上均价出现下滑，同比-5.0%至2952元/台，线下销售均价则保持上涨，同比增长6.1%至4045元/台。分公司来看，头部空调企业线上线下空调零售均取得较为不错的表现。冰箱：线上量增价减，线下价增量减。8月冰箱线上零售量/额同比+2%/-1%，线下零售量/额同比-19%/-11%。冰箱线上销售均价下滑，但销量保持增长；线下均价依然保持接近10%的增长，但销量持续下滑。整体来看，冰箱8月销售额下滑4%，销量下滑1%，表现依然较为稳健。累计来看，1-8月冰箱线上/线下销售额同比+2%/-11%。分公司来看，主要冰箱企业表现与行业相近。洗衣机：8月零售表现承压，线下均价持续提升。8月洗衣机零售额同比下滑11%，其中线上线下销售额分别-9%/-17%，线上线下零售表现均较为承压。累计来看，1-8月洗衣机线上线下销额同比分别+0.7%/-18.9%。8月洗衣机线上线下均价分别-0.3%/+14.1%，线下销售均价保持较高速提升。分公司来看，8月小天鹅、海尔的表现优于行业，线上线下市占率均有所提升。重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益+1.08%。原材料：LME3个月铜、铝价格分别周度环比-3.3%、-1.0%至7660/2266美元/吨；冷轧价格周环比-0.1%至4706元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线本周环比分别-8.29%、-0.55%、-2.70%；海外天然气价格：周环比+4.7%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.02%、+0.33%、-0.06%。核心投资组合建议：当前时点我们重点推荐照明+车灯龙头佛山照明、外销高景气的空气源热泵赛道；白电推荐效率持续优化的海尔智家、B端再造增长的美的集团、渠道改革成效初显的格力电器；厨电推荐全维度改善的亿田智能、高增长强激励的火星人；小家电推荐2B、2C齐头并进的光峰科技。风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E