【行业研究报告】房地产-房地产行业周报：8月行业数据依旧低迷，销售开工底部徘徊

8月行业数据依旧低迷，销售开工底部徘徊
8月行业数据依旧低迷，销售开工底部徘徊
——行业周报
qidong@kysec.cn
证书编号：S0790522010002
核心观点：8月行业数据依旧低迷，销售开工底部徘徊
8月统计局房地产数据依旧承压，行业销售恢复依旧低迷，苏州和青岛放松调控
政策一日内反转表明房住不炒依旧是需要坚守的底线。从中短期视角看，民企信
用风险以及疫情多点散发制约着居民的购房意愿；从长期视角看，我们认为在当
前的政策力度下，本轮出现全国层面的全面恢复可能性较低，行业销售预计在核
心城市群实现结构性恢复。我们预计后续保交楼政策的推进和行业信用风险的控
制程度对需求端的情绪修复影响较大，在宽松政策预期和低基数影响下行业增速
四季度有望同比转正，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。
政策端：8月统计局房地产数据依旧承压，天津济南放松限购
中央层面：国家统计局发布2022年1-8月商品房投资和销售数据，销售整体复
苏较弱，新开工下行趋势延续，房企资金依旧承压；住建部下一步将采取多方面
举措，推进住房供给侧结构性改革、实施城市更新行动、实施乡村建设行动，加
快发展保障性租赁住房。住建部已会同财政部、央行等出台措施，以政策性银行
地方层面：浙江淳安、临安，湖南浏阳等地发布购房补贴政策，潍坊、泰州、长
沙等地公积金政策优化，苏州高层次人才公积金贷款额再提升20万元。广州放
宽限价政策，“一房一价”由原来按楼栋均价正负6%调整为可上浮10%、下浮
20%。青岛主城区李沧区、崂山区、市北区放开限购，市南区、市北区限购门槛
放松。天津增加老人、多孩家庭及租售家庭的限购套数，二套房首付降至四成。
市场端：销售数据同比走低，杭州青岛完成三批次土拍
销售端：2022年第37周，全国64城商品住宅成交面积289万平米，同比下降
48%，环比下降2%；从累计数值看，年初至今64城成交面积达14798万平米，
累计同比下降36%，一二线城市走势较好于三四线。全国23城二手房成交面积
为97万平米，同比增速-16%，前值-1%；年初至今累计成交面积4638万平米，
同比增速-23%，前值-23%。
投资端：2022年第37周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积5373万平
方米，成交土地规划建筑面积2447万平方米，同比下降21%，成交溢价率为5.8%。
杭州和青岛完成三批次集中供地，杭州19宗地块全部成功出让，过半数由杭州
本土民企竞得，其中滨江集团和绿城中国分别斩获3宗和2宗地块。青岛14宗
地块流拍3宗，11宗底价成交，金茂联合体斩获3宗地。
融资端：国内信用债发行同比减少，海外债发行同比增加
2022年第37周，信用债发行13.1亿元，同比减少90%，环比减少70%，平均
加权利率2.95%，环比减少86BPs；海外债发行9.1亿美元，同比增加82%，环
比减少0%，平均加权利率6.82%，环比增加279BPs。
风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进
一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。
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