【行业研究报告】电气设备-新能源车三电产业观察系列十九：国内新能源车渗透率再创新高，欧美市场销量表现稳定

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容超配新能源车三电产业观察系列十九国内新能源车渗透率再创新高，欧美市场销量表现稳定核心观点行业研究·行业月报电力设备·电池超配·维持评级010-88005313021-60375434wangweiqi2@guosen.com.cnliquan2@guosen.com.cnS0980520080003市场走势相关研究报告《新能源车三电产业观察系列十八-电池盈利修复兑现，锂盐价格小幅反弹》——2022-09-05《新能源车三电产业观察系列十七-三元正极价格下行，电池盈利逐步回升》——2022-07-31《电力设备新能源行业2022年中期投资策略-锂电篇》——2022-07-22《锂电行业深度系列九：粘结剂国产替代与技术迭代并行》——2022-07-06《新能源车三电产业观察系列十六-需求快速复苏，电动车市场有望持续高景气》——2022-07-01新能源车：国内渗透率再创新高，欧美市场表现稳定国内新能源乘用车单月渗透率首破30%。8月国内新能源车销量66.6万辆，同比+107.5%，环比+12.3%。其中纯电动车销量52.2万辆，同比+92.9%，环比+14.2%。车型多样化叠加鼓励政策推动，8月国内新能源车市淡季不淡，实现稳步增长。而根据乘联会数据，8月国内新能源乘用车渗透率达到30.1%，同比+9.7pct，环比+3.7pct，首度突破30%大关。8月欧洲八国新能源车销量为12.2万辆，同比+2.1%，环比-1.2%；其中纯电动车销量约7.5万辆，同比+9.8%、环比+5.8%；插电混动车型销量约4.7万辆，同比-8.1%、环比-1.2%。8月美国新能源车销量8.3万辆，同比+70.6%，环比-3.5%，渗透率7.0%，环比-0.2pct；其中，纯电动车销量达到6.8万辆，同比+109.3%，环比-2.3%；插电式混动车销量1.4万辆，同比-10.6%，环比-8.6%。动力电池：中国企业表现强势，国内磷酸铁锂电池占比稳步提升全球：7月全球动力电池装车量达到39.7GWh，同比+82.6%，环比-12.2%，主要受到季度初新能源车销量回调影响。7月宁德时代装车量位居第一，装车13.3GWh，市占率为33.5%，同比+2.1pct、环比-2.5pct；比亚迪装车量位居第二，装车6.4GWh，市占率为16.2%，同比+6.5pct、环比+5.0pct；LG新能源装车量位居第三，装车4.4GWh，市占率为11.0%，同比-8.0pct、环比-5.0pct。本月日韩所有电池企业市占率均明显下行。国内：8月国内动力电池装车量27.8GWh，同比+121.3%，环比+14.7%。分结构来看，三元电池装车量10.5GWh，同比增长97.1%，环比+7.0%。8月三元电池装机占比37.9%，环比-4.8pct；磷酸铁锂电池装车量17.2GWh，同比+138.6%，环比+20.0%。8月磷酸铁锂电池装机占比62.0%，环比+5.1pct。磷酸铁锂电池装机占比提升，主要系特斯拉在8月份销量快速提升所致。投资建议：关注供应偏紧环节和新技术受益标的我们看好新技术布局领先、供应偏紧环节的低估值企业：1）技术布局领先环节：高镍正极（当升科技、容百科技、华友钴业），中镍高电压正极（厦钨新能），磷酸锰铁锂（德方纳米），硅基负极（璞泰来），碳纳米管（天奈科技），新型锂盐（天赐材料）；2）供应偏紧环节：隔膜（恩捷股份）；3）进口替代的消费电池企业：电动工具电池（蔚蓝锂芯）；4）具有锂盐自供能力、成本传导顺利的动力电池企业（宁德时代、亿纬锂能）。风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E