【行业研究报告】有色金属-非金属建材周报（22年第38周）：保交付效果初步显现，积极做多地产链头部企业

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容超配非金属建材周报（22年第38周）保交付效果初步显现，积极做多地产链头部企业核心观点行业研究·行业周报建筑材料超配·维持评级0755-821306850755-81981825huangdl@guosen.com.cnchenying4@guosen.com.cnS0980511070003S09805180900020755-81982950fengmq@guosen.com.cnS0980521040002市场走势相关研究报告《非金属建材周报（22年第37周）-最差时候或已过去，逢低建议积极做多》——2022-09-13《非金属建材行业2022年9月投资策略-政策面、基本面底已现，关注优质头部企业》——2022-09-09《建材行业2022年中报总结-逆境加速探底，最差时候或已过去》——2022-09-06《非金属建材周报（22年第36周）-行业运行相对平稳，关注优质头部企业》——2022-09-05《非金属建材周报（22年第35周）-政策仍在加码，逢低布局优质企业》——2022-08-29独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。基建投资持续回升，交通端下半年有望发力。今年1-8月，全国广义基建投资同比增长10.37%，较前7月增速提高0.79pct，8月单月同比增速达15.4%，为2021Q2以来最高单月水平，其中1-7月水利、环境和公共设施管理业同比增长13%，增速环比提高1.2pct，电力、热力、燃气及水的生产和供应业累计增长15%，环比小幅回落0.1pct，交运、仓储和邮政业同比增长4.9%，环比增速提高0.7pct，年初以来首次出现回升迹象，随着前期政策和重大项目的持续积累，下半年交通端有望持续发力，进一步巩固全年基建投资增长。地产销售降幅略有收窄，保交付效果初步显现。今年1-8月，全国房地产开发投资累计下降7.39%，降幅环比扩大0.99pct；商品房销售面积累计同比下降23.03%，降幅环比收窄0.06pct，其中8月份单月销售面积同比减少22.58%，环比7月增长4.9%，东部地区改善相对明显；1-8月新开工面积和房屋施工面积分别同比下降37.22%和4.54%，降幅分别小幅扩大1.17和0.88pct，竣工端在保交付政策推动下效果初步显现，累计竣工面积同比下降21.13%，降幅环比减小2.20pct，其中8月单月竣工面积环比增加42.5%。整体来看，近期地产市场出现一定积极变化，建议关注三四季度销售企稳改善情况以及向投资生产方向的传导。政策面、基本面底已现，关注优质头部企业。当前各子行业跟踪及投资建议如下：水泥：近期水泥需求表现略偏弱，其中长三角地区受台风天气影响，需求阶段性下降，其他地区多因下游资金短缺及疫情防控，同时，部分区域错峰停窑结束，供应端有一定增长。截至9月16日，全国P.O42.5高标水泥平均价为425.5元/吨，环比下降0.4%，库容比为68.3%，环比提高0.7pct。短期随着错峰结束，市场供应将继续增加，需求端改善情况仍将是行业运行核心因素，建议持续关注需求边际变化，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份；玻璃：本周浮法玻璃价格区域涨跌互现，经过前期部分生产线冷修，供需结构矛盾有所缓解，库存增速略有放缓，价格中枢小幅下降。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为1700.34元/吨，环比下降0.89%，重点省份生产企业库存为5183万重箱，环比增加88万重箱（+1.73%）。短期计划外冷修生产线数量由增加趋势，缓解当前行业运行压力，建议继续跟踪终端资金和需求改善情况；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。其他建材：①本周玻纤粗纱市场价格多数暂报稳，成交存灵活可谈政策，短期成本存支撑，价格或稳中偏弱；电子纱价格调后暂稳，预计短期价格调后趋稳；中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：各子行业龙头顺股份、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝、铝模板行业。风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；疫情反复