【行业研究报告】-2022年美国中选系列：中选临近，拜登还有哪些“杀手锏”？

2022年美国中期选举临近之际，拜登支持率出现大幅反弹。未来两月，拜登支
持率能否延续反弹趋势，带领民主党成功守住国会两院？最新研判，供您参考。
一问：拜登支持率为何快速反弹？内外政绩突出，通胀边际降温
一问：拜登支持率为何快速反弹？内外政绩突出，通胀边际降温
7月以来，拜登内政外政“两开花”，带动支持率强势反弹。7月以来，拜登支持
率出现明显抬升，从低位快速反弹到43%。拜登支持率回暖的主因在于，8月9
日、8月16日，拜登接连出台《芯片与科学法案》、《通胀削减法案》、减免学生
贷款的行政命令，分别聚焦美国半导体产业链发展、通胀治理问题、学生债务压
力；与此同时，拜登在擅长的外政领域大力出击，拉拢盟友、扩大地缘影响力。
作为民众最关心的经济指标，通胀边际缓解、就业维持强劲，均有助于拜登支持
率回暖。对于美国执政当局而言，通胀已成为影响社会稳定的核心变量。先前拜
登支持率的持续回落，也与美国通胀持续攀升、居民通胀预期大幅恶化有关。伴
随7月美国CPI同比由9.1%回落至8.5%，拜登支持率也随之出现反弹。作为美
国民众关心的另一指标，就业市场维持相对强劲，也有助于拜登支持率回暖。
二问：拜登还有哪些“杀手锏”？政绩“高光”或已过，支持率反弹难延续
拜登内政仍有“杀手锏”、外政也有“突破口”，有望巩固支持率、甚至进一步反
弹。参考拜登竞选、就职等一系列演讲来看，拜登前后许下大约100个竞选承
诺。趁着立法“春风”，拜登还有望在“改善奥巴马医改”、“双倍佩尔助学金”、
“提高企业税率”等竞选承诺上进一步发力，巩固并提升支持率。同时，拜登理
论上还有时间在伊核协议等问题上取得进一步突破，为民主党增添竞选筹码。
但考虑到拜登政绩“高光”时刻或已过、美国通胀粘性仍强，拜登支持率或难以
维持快速反弹的趋势。眼下，距离11月8日的美国中期选举已不足两月。展望
未来，拜登内外政虽然仍有空间、但“高光”时刻或已过、或难以延续亮眼表
现；年内通胀高点或已出现的背景下，通胀粘性或将使得居民通胀预期难以快速
降温。对于拜登而言，虽有望巩固支持率，但不大可能维持快速反弹的趋势。
三问：2022中选前瞻？民主党选情回暖，守住两院的难度仍较大
受拜登支持率反弹的影响，民主党中选选情随之大幅回暖，但并非胜券在握。近
期，国会民主党支持率从42%左右反弹至45%左右，已反超共和党。部分观点
以此为据，认为民主党守住国会两院已“胜券在握”，实则不一定。考虑到执政
党在中选平均失去2个参议院席位、30个众议院席位，以及共和党在选区划分中
拔得头筹，拜登支持率快速反弹或难以为继，民主党在中期选举并非绝对占优。
中性情景下，民主党或守住参议院、丢掉参议院，相关不利影响仍需警惕。2022
年美国参议院有35个席位有待选举，除了2个席位竞争焦灼，其余33个归属基
本已定。就目前而言，民主党哪怕输掉佐治亚州、威斯康星州的两个席位，也有
望凭借副总统的优势平票守住参议院。相较参议院，民主党守住众议院的概率较
低，意味着拜登大概率成为“瘸腿总统”。这一背景下，党争加剧、社会割裂等
一系列问题，极有可能在拜登下半段任期集中暴露。
风险提示：美国社会矛盾激化超预期；美国民调预测失准。
2022年09月20日
2022年美国中选系列