【行业研究报告】-金融衍生品策略日报

▌策略观点
本周四，三大股指早盘冲高回落，午后弱势震荡下探，沪指
维持弱势盘整，创业板指、深成指跌幅扩大。截止收盘，上
维持弱势盘整，创业板指、深成指跌幅扩大。截止收盘，上
证指数跌0.27%，深证成指跌0.84%，创业板指跌0.52%，沪
深300跌0.88%，上证50跌0.86%，中证500跌0.21%。两
市上涨家数为1565家，高于上周均值1263家，低于前一交
易日2975家。涨停家数为38家，低于上周均值42家，低于
前一交易日45家。两市下跌家数为3203家，低于上周均值
3529家，高于前一交易日1769家。跌停家数为8家，低于
上周均值30家，低于前一交易日14家。北向资金为净流出
36.48亿元，上周均值为净流出15.22亿元，前一交易日为
净流出30.60亿元。两市成交额为6399.26亿元，上周均值
为8034.36亿元，前一交易日为6382.08亿元。A股继续维
持弱势震荡，对于现阶段行情而言，节前低迷的情绪依然将
持续，因此对于投资者而言，拥抱确定性高景气度行业，依
然是当下较为可行的操作方式。对于当下的点位判断，我们
认为已经满足构筑底部的条件，维持A股节前筑底的判断。
▌股指期货交易策略
观点：指数低位企稳，短期不悲观
（1）9月22日，IF、IH、IC合约持仓量分别为16.95万
手、12.21万手、31.06万手，日环比变动为-3.97%、0.05%
和-2.6%；
（2）9月22日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为0.66
点、2.23点、-27.29点，较上一交易日变化7.79点、3.04
点和2.1点。
操作建议：IF2210以高抛低吸为主，支撑位3850点，阻力
位3900点
▌期权交易策略
观点：隐含波动率大幅回升，指数或有反弹
（1）9月22日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实
300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.58、
0.74、0.72、0.75，其中50ETF和300ETF期权PCR值延续下
降；
（2）9月22日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别
为19.6%、20.1%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率大幅
回升。
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