【行业研究报告】-今日视点

股指弱势震荡整理板块热点涨跌无序
周四沪深股指延续弱势震荡整理走势，股指前市双双低开冲高回落随后基本在前一
天收盘指数下方震荡徘徊，全天军工和次新股表现略显强势，软件股整体表现活跃但始
终缺乏持续性，沪深几大指数均创下近几个月新低，其中上证50指数更是创下2年半
新低，市场毫无人气可言。盘中板块热点继续分化，其中船舶制造、航天军工和煤炭板
块表现略显活跃涨幅居前，商业零售、中药和汽车整车板块整体出现调整。最终沪深两
市收盘均微幅下跌，全天两市成交量0.63万亿基本持平维持在年内地量水平，市场交
投延续低迷状态。
俄罗斯发布部分动员令，俄乌地缘政治紧张局势进入新阶段，未来冲突或有升级和
长期化转变趋势，欧盟持续不断进一步加大对俄制裁，虽然新冠奥密克戎变异株新增有
所减少，但全球多地再起地缘冲突，全球局势动荡产业链不断出现崩溃状况，对资本市
场产生了极大的冲击震荡加剧；美联储大幅加息75基点符合预期，年内欧美央行仍因
为高通胀具备继续大幅加息预期，欧美央行为抵御通胀大幅加息收缩流动性，全球货币
紧缩周期确立，而欧美激进的加息政策势必导致未来全球经济衰退概率加大，因此投资
者风险偏好趋于下降。美元指数再创20多年新高，国际原油价格大幅波动并引发大宗
原材料价格振幅加大，世界经济形势趋于严峻复杂，投资者对未来经济滞涨和高通胀担
忧加剧。国家明确建设中国特色资本市场主基调，加速金融业改革有效提升资本市场战
略定位，央行延续货币政策调节工具，IPO常态化发行节奏不变但产业资本减持离场意
愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大
规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续激发市场的做多信心，尤其南向资金
有增无减不断流出，新兴市场热钱不断撤离回流美元，A股市场资金面始终处于供求明
显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本以存量资金为主，因此市场更多地还是表
现为一种板块轮动的结构性行情。
从技术面分析，7月以来几大股指均受制于年线反压出现震荡回落，股指自5月开
始的一轮报复性反弹走势基本宣告结束。上周股指逐级回落，除了上证指数以外其余各
大指数均创下了近几个月以来新低，同时成交量也持续萎缩再创近阶段新低水平，表明
投资者信心尽失市场进入弱势区间。本周上半周股指连续缩量震荡整理，成交量连续萎
缩迭创年内地量水平，市场做空能量基本得到了释放，周三市场地量地价同时显现，周
四股指延续弱势震荡整理，板块热点涨跌无序切换频繁，市场人气陷入冰点；目前均线
系统依然呈现空头排列，但鉴于分时指标的乖离率逐步偏大以及上档缺口的牵引作用，
研究所