【行业研究报告】伊之密-公司信息更新报告：再签新订单，压铸机业务快速成长

——公司信息更新报告
mengpengfei@kysec.cn
证书编号：S0790522060001
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证书编号：S0790522080004
长源朗弘与伊之密签署压铸机批量采购协议，压铸机业绩有望创新高
襄阳长源朗弘与伊之密于2022年9月19日正式签约压铸机批量采购协议，订购
8台伊之密DM3500HII压铸机、2台伊之密LEAP7000T超大型压铸机，用于生
产新能源混动车缸体及压铸一体化生产。该合作是继伊之密LEAP系列压铸机与
一汽铸造、中国长安、云海金属合作后，再一次与行业领军企业达成深度战略合
作。我们认为随着公司LEAP系列机型逐步导入市场，新客户拓展已见成效，大
客户渗透率不断加大，压铸机业务营收有望迎来新高，维持盈利预测，2022-2024
年公司归母净利润预计为5.46/6.93/8.3亿元，EPS分别为1.16/1.48/1.77元，
伊之密助力长源朗弘进军新能源汽车领域，LEAP系列压铸机构建较高壁垒
长源朗弘是长源东谷（603905.SH）的全资子公司，主要从事柴油发动机缸体、
缸盖等核心零部件制造的高新技术企业。多年以来，长源朗弘密切关注新能源汽
车领域的发展趋势，积极寻找新能源领域的业务突破口，实现柴油机与新能源并
驾齐驱。在“年产60万台（套）新能源混动车缸体压铸及缸体缸盖精加工”中，
长源朗弘向伊之密订购8台DM3500HII冷室压铸机以及2台LEAP7000T超大
型压铸机，为实现新能源业务切入做好提前布局。该项目采购共分为两期，其中：
一期包含4台3500T压铸机，可实现100万台新能源缸体的压铸；二期包含4
台3500T压铸机和2台7000T压铸机，相当于在原有的基础之上，再新增新能
源缸体压铸100万台和30万台一体化压铸的生产能力，该体量的生产能力能够
充分满足长源朗弘对于大型精密压铸件产品的迫切需求以及一体化压铸在新能
源汽车领域的发展趋势。伊之密LEAP系列压铸机与中欧研发团队的紧密合作，
可对标国外压铸机产品，在压射系统、用户控制界面、锁模单元等关节环节中具
备性能优势，形成较高技术护城河，为后续伊之密进入高端市场服务高端客户，
做好充足准备。
风险提示：压铸机新客户拓展进程放缓，压铸机大客户渗透率不及预期，压铸
机行业竞争格局加剧，原材料价格上涨。
财务摘要和估值指标
指标2020A2021A2022E2023E2024E
营业收入(百万元)2,7183,5334,1195,0215,923
YOY(%)28.630.016.621.918.0