【行业研究报告】-宏观周报：国内静观，尴尬的超级央行周

国内：扩投资与促消费并举，LPR后续仍有下降空间。9月19日，国家发改
委召开9月新闻发布会，对当前热点关注的国常会部署19项接续政策落实措
施、推动重大项目开工建设、防范猪肉价格上涨过快、推动新能源汽车产业高
质量发展等问题作出回应，建议重点关注消费、新能源汽车等相关领域；1-8
月，全国实际使用外资金额8927.4亿元人民币，同比增长16.4%，其中高技
月，全国实际使用外资金额8927.4亿元人民币，同比增长16.4%，其中高技
术制造业实际使用外资金额同比增长43.1%，中长期我国利用外资在政策加持
下，引资力度或进一步加大，结构或继续优化，更多投向先进制造业、高新技
术业、现代服务业等领域；20日，最新一期LPR与上次持平，我国货币政策
目前受内外部因素多方面影响，下一步央行将继续深入推进利率市场化改革，
持续释放LPR改革效能，随着近期各主要银行下调存款利率，降低银行负债
成本，后续降息空间或有所打开；21日，人民币对美元即期汇率开盘后跌破
7.05关口，总体来看，中美政策利率分化、美元持续强势以及市场对美联储鹰
派加息的预期是使得近期人民币汇率走贬的主要原因，短期来看，人民币对美
元即期汇率仍面临一定压力，中长期或回归至相对均衡的水平上。
海外：美联储加息靴子落地，地缘政治风险有变数。8月德国PPI环比上涨
7.9%，为有史以来最大的环比增幅，推动PPI继续走高的主要原因依然是能
源价格，目前欧央行政策重点仍在控制通胀上，短期加息力度仍较大，但后续
经济压力的考量或加大；日本8月CPI同比增长3%，超过7月份的2.6%及
市场预期，通胀压力继续扩大主要是由于原材料成本上涨和日元持续疲软，其
中能源和食品成本上涨占据核心CPI的大部分涨幅，美日货币政策持续分化，
日元贬值趋势或有所延续，或继续增加居民的生活成本压力，日本通胀压力或
有所延续；21日，俄罗斯总统普京发表全国讲话，宣布进行部分动员，普京
的讲话一方面由于俄军兵力目前非常紧缺，另一方面也意味着俄乌冲突显著升
级，并加强了欧洲国家将不得不承受更多经济损失的不确定性；美东时间21
日，美联储公布9月货币政策会议决议，宣布连续第三次加息75个基点，基
本符合市场预期，美联储大幅下调今年及明年经济预期，重申持续加息是合适
的，且继续高度关注通胀风险，需要警惕之后继续大幅加息的风险。
高频数据：上游：布伦特原油、铁矿石周环比分别下降3.75%、1.72%，阴极
铜价格周环比上升0.02%；中游：螺纹钢、动力煤价格周环比分别下降0.67%
和1.24%，水泥价格周环比上升0.18%；下游：房地产销售周环比上升
133.73%，汽车零售表现有所转强；物价：蔬菜价格周环比下降6.55%，猪肉