【行业研究报告】-安徽省区域经济分析与投资机会挖掘：从安徽新兴产业集群的崛起，解析“合肥创投”模式成功的原因

从安徽新兴产业集群的崛起，解析“合肥创投”
从安徽新兴产业集群的崛起，解析“合肥创投”
模式成功的原因
——安徽省区域经济分析与投资机会挖掘
核心观点
安徽省经济增长表现突出，工业和服务业是主要的增长动力。2008
年安徽省GDP为8852亿元，全国排名第14位，2021年GDP增长至42959
亿元，位于全国各省市第11位。08-21年期间GDP年化增速12.92%，
排名全国第3。安徽省产业结构由第二产业单极发展，逐渐向第二、第
三产业双轮推动演变。
从第二产业来看，安徽省逐步实现由新兴产业主导发展动能的切
换，而合肥市则是安徽省新兴产业发展的主导力量。全省战新产业产值
增速多年维持在15%以上，2021年达到28.8%，占规上工业比重2021
年达41%。从战新产业来看，合肥市战略性新兴产业是安徽省的主要组
成部分：（1）从产值占全省比重看，2013-2021年合肥战新产业平均占
比为29.02%；（2）从产值占规上工业(全省战新)产值的比重看，合肥战
新产业比重快速上升，由2017年的32.6%上升至2021年的54.9%。
“合肥模式”的成功与政府引导基金主导，多层次政策错位扶持密不
可分。产业结构影响城市的兴衰，单方面的资金支持或者单方面的土地、
财政补贴支持都不足以培育一个可持续发展的产业集群，需要精密的顶
层设计。市场化的投资基金仅关注单个项目的回报率，并不关注项目的
溢出效应。而政府引导基金结合政府对企业的扶持政策，能够从更高层
次统筹基金回报率、税收、就业、城市长期增长等多维度发展目标，从
而实现多赢。
集群效应显现，城市发展动力十足。以汽车产业为例，我们利用区
位熵LQ=（新能源汽车产量/汽车产量）/（全国新能源汽车产量/全国汽
车产量）衡量新能源汽车集聚水平，2021年合肥新能源汽车产业LQ为
1.64，高于汽车大省广东、北京、上海。汽车产值增速较快，2021年产
值为1412亿元，年化复合增速59.3%。汽车产业集群效应凸显，并成为
安徽增长的新动能。除此之外，安徽省在新型显示、人工智能、新材料、
医药、新能源等领域也已逐渐形成产业集群。高新技术产业既通过较高
成长性带动整体经济的增长，其乘数效应还带动服务业及消费行业的发
展，最终带来人口聚集和土地价格良性上涨，政府的财政收入同步增加。
投资建议
安徽省经济发展得益于“合肥模式”的成功，“合肥模式”的成功
是政府多层次政策扶持的结果。安徽省重点培育新型显示、集成电路、
新能源汽车、人工智能、新材料、光伏新能源和生物医药产业等产业。
此外，安徽省经济高质量发展对旅游和白酒等消费产业的投资机会形成
支撑。从产业投资角度建议关注：1）新型显示行业的京东方和维信诺；
2）集成电路行业的芯碁微装、江丰电子；3）汽车行业的江淮汽车、瑞
鹄模具、科威尔；4）新材料行业的皖维高新、中钢天源；5）旅游业的
同庆楼、黄山旅游；6）白酒行业的古井贡酒、迎驾贡酒；7）光伏新能
源行业的晶澳科技、隆基绿能；8）生物医药行业的立方制药、欧普康视；
关注顺应城市发展方向的战略性新兴产业发展较快的城市：合肥、芜湖、
滁州、蚌埠、铜陵、马鞍山。
风险提示
疫情超预期反复；宏观经济超预期下行；地产风险超预期蔓延。