【行业研究报告】房地产-房地产行业周报：本周高频数据改善，哪些城市销售在反弹？

强于大市|维持
本周高频数据改善，哪些城市销售在反弹？
行业基本情况
⚫专题视点
本周高频数据改善，哪些城市销售在反弹？根据高频数据，本周新
房成交面积增速反弹，新房成交面积由上周同比下降46.3%收窄至仅同
比微降0.4%。其中，一线城市反弹最明显，由上周同比下降5.8%上升至
本周同比增长50.1%，此外二线和三四线城市成交面积降幅明显收窄。
分析基数效应，基数下降并非是销售增速反弹的主要原因，而是销售环
比修复。哪些城市销售在反弹？具体来看：1)一线城市整体表现较好，
北京、上海、深圳成交面积同、环比均明显增长，广州环比增长但同比
仍下降；2）二线城市分化仍然明显，青岛、苏州、南宁、济南、温
州、东莞成交面积同、环比均明显增长；3）三四线城市呈现分化状
态，扬州、金华、连云港、江门、莆田、舟山、东营、池州、云浮、南
平表现较好。
⚫资本市场
本周地产：A股与港股跑输/跑输大盘，信用债发行和净融资额环比
上升/下降，信用利差收窄。本周A股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅
分别为-2.24%和-5.86%，分别跑输大盘0.29pcts/跑输大盘1.45pcts。
本周地产信用债发行168.00亿元，净融资额67.56亿元。截至2022年
9月23日，地产信用债累计发行4185.94亿元，同比下降24.18%，净融
资额-166.18亿元，去年同期为-847.98亿元。本周地产债信用利差环比
收窄0.54BP。
⚫楼市动态
本周新房和二手房成交面积环比67.0%/56.4%，库存环比-0.3%，去
化同比36.1%。新房端，本周49城住宅成交面积环比67.0%，累计同比
-36.6%。二手房端，14城成交面积环比56.4%，同比76.7%，累计同比-
20.9%。库存端，16城库存环比-0.3%，同比8.2%。去化端，16城去化
56.8周，同比36.1%。成交均价端，一线1城环比10.8%，同比25.2%，
三四线10城环比3.5%，同比-3.3%。
⚫土地市场
本周百城土地供应建面环比上升，成交建面环比下降，溢价率环比
下降。本周百城供应和成交建面环比10.15%/-9.40%，溢价率1.64%，一
线供应和成交建面环比284.87%/-71.72%，溢价率0.00%，二线供应和成
交建面环比13.77%/3.09%，溢价率0.72%,三四线供应和成交建面环比-
3.13%/-8.57%，溢价率3.15%。
⚫风险提示
政策施行效果不及预期、疫情恶化。