【行业研究报告】交通运输-交通运输行业周报:国庆机票预定增幅显著,关注航司国际业务修复

类型: 行业周报

机构: 中邮证券

发表时间: 2022-09-24 00:00:00

更新时间: 2022-09-25 13:14:48

中性|维持
国庆机票预定增幅显著,关注航司国际业务修复
行业基本情况
⚫核心观点
物流:近期快递公司披露了8月经营数据,顺丰、韵达、申通、
圆通分别完成件量9.21、14.88、12.26、15.20亿件。其中申通的表
现较为亮眼,其件量同比上升34.26%,单票收入同比提高24.10%,营
业收入同比大幅上升66.36%。此外,四季度收费公路货车通行费将减
免10%,此举或将显著降低物流运营成本,提振物流企业经营业绩。
另外,国家邮政局最新公布的数据显示,8月份,全国快递服务企业
业务量完成94.3亿件,同比增长4.9%;业务收入完成883.9亿元,
同比增长5.2%。在义乌疫情封控的影响下,快递行业展现出了极强的
增长韧性。此外,1-8月实物商品网上零售额同比增长5.8%,占社零
总额比重超过四分之一,继续保持较为强劲的增长势头。预计快递行
业或将在9月逐步走出淡季,单月快递业务量有望达到100亿件左右。
我们认为快递行业格局持续改善,行业有望出现淡季不淡、旺季更旺
的特征。公司方面,圆通上半年归母净利润17.74亿元,同比增长
174.72%,单票毛利0.27元,同比大幅提升168.02%。在上半年新冠
疫情及油价上涨等外部不利因素的冲击下,公司快递业务经营收入稳
步增长,下半年行业旺季到来,公司业绩有望持续释放;顺丰2022H1
扣非归母净利21.5亿元,同比增长550.2%。顺丰持续聚焦核心物流
战略,调优产品结构、减少低毛利产品件量,随着年底鄂州机场投产、
嘉里物流加强融合,时效物流与国际业务有望迎来业绩释放,建议保
持耐心底部布局。
航运港口:油运板块方面,本周成品油BCTI指数下降,周环比
下降1.04%。9月以来,VLCC运价快速上涨,9月21日,VLCC日租金
达到43366美元/天,较9月7日的13303美元/天涨幅达到226%,
显著超过市场普遍共识的2万美元/天盈亏线;苏伊士型油轮日租金
为59063美元/天,尽管较4月中旬的超10万美元/天下降较大,但仍
大大超过去年同期;阿芙拉型油轮日租金为44490美元/天,去年同期
为340美元/天。我们认为油运行业仍处于景气向好阶段,美国拟将从
今年12月5日起禁止进口海上运输的俄罗斯石油,从2023年2月5
日起禁止进口海运石油产品。在能源供应偏紧,各国纷纷提早储备能
源的背景下,油运旺季有望提前到来。需求端方面:1、俄乌冲突持续
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