【行业研究报告】轻工制造-轻工制造行业周报：家居把握底部配置机会，期货浆价小幅反弹

➢周观点：1）家居：9月中下旬以来，受行业跟踪数据以及市场情绪影
响家居板块整体估值有所回调，展望四季度，我们认为随着21Q4地
产销售和上市公司业绩基数走低，家居板块估值仍有再次向上修复的
机会，建议投资者可适当把握板块回调后的底部配置价值。公司推荐
定制板块欧派家居、志邦家居、索菲亚，软体板块顾家家居、慕思股
份、喜临门。2）造纸：上周纸价整体稳定，期货浆价小幅反弹、现货
浆价持续高位，我们认为随着后续供求格局改善，未来浆价逐步回落
是大概率事件。造纸板块建议关注文化纸龙头太阳纸业，以及特种纸
龙头仙鹤股份、华旺科技。3）包装印刷：金属包装建议关注奥瑞金，
近期随着中国红牛和泰国天丝的诉讼进程推进，建议关注公司作为中
国红牛包装供应商的估值修复机会。纸包装持续推荐裕同科技，公司
大包装业务稳步推进、资本开支力度预期降低，关注公司盈利能力向
上修复趋势。4）文娱个护：建议关注传统核心业务有望迎来边际改善、
新业务快速发展的晨光股份，公司产品和渠道升级深化，长期布局价
新业务快速发展的晨光股份，公司产品和渠道升级深化，长期布局价
值显现。5）出口链：出口企业需求分化，建议关注细分领域需求稳健、
盈利能力预期改善的依依股份、家联科技、共创草坪。
➢轻工制造板块上周（2022.9.19-9.23）表现略逊于市场。上周轻工制造
行业指数下跌4.3%，沪深300指数下跌1.9%，整体略逊于市场。轻
工制造细分板块中，包装印刷行业指数-3.5%，文娱用品行业指数
-2.7%，家居用品行业指数-5.8%，造纸行业指数-3.8%。
➢家居：化工原料价格上涨，五金原料价格下跌，海运费下跌。截至2022
年9月23日过去一周，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环
比分别+0.9%、+4.3%、-5.8%。五金原料方面，铜价环比-0.1%。海运
费回落，上周CCFI:美西航线海运指数环比-4.9%。
➢造纸：纸价不变，废纸价格下跌，木浆期货价格小幅反弹。截至2022
年9月23日过去一周，双胶纸价格，晨鸣纸业6600元/吨(不变)，太
阳纸业6800元/吨(不变)；白卡纸价格，晨鸣纸业5300元/吨(不变)，
博汇纸业5310元/吨(不变)；铜版纸价格，晨鸣纸业6200元/吨(不变)，
太阳纸业6200元/吨(不变)。东莞玖龙地龙瓦楞纸3900元/吨(不变)，
东莞九龙地龙牛卡箱板纸4180元/吨（不变)。截至2022年9月23
日，天津玖龙废黄板纸收购价格为1900元/吨（下跌50元/吨）。截至
2022年9月23日，纸浆期货价格为6,841.60元/吨（上涨14.10元/
吨）。截至2022年9月23日，巴西金鱼阔叶浆价格为860美元/吨
（不变），智利银星针叶浆价格为970美元/吨（不变）。
➢包装：马口铁价格下跌、铝价格下跌。截至2022年9月23日，马口
铁天津富仁SPCC0.18*900镀锡板卷价格6950元/吨(下跌25元/吨)，
A00铝价格18674元/吨（下跌71元/吨）。