【行业研究报告】-流动性跟踪周报：本周资金利率走势分化，同业存单净融资额上升

流动性跟踪周报20220924
本周资金利率走势分化，同业存单净融资额上升
本周资金利率走势分化，同业存单净融资额上升
2022年09月24日
➢下周（9月26日至9月30日）资金面关注因素：
（1）逆回购到期100亿元；
（2）政府债净缴款1912亿元，高于本周政府债净缴款（1011亿元）；
（3）同业存单到期3748亿元，高于本周同业存单到期额（2325亿元）。
➢本周（9月19日至9月23日）公开市场情况：
本周央行公开市场净投放520亿元。其中，7天期逆回购投放规模为100亿
元，到期规模80亿元；14天期逆回购投放规模为900亿元，国库定存1个月
到期规模为400亿元。
➢本周货币市场利率变动：
本周（9月19日至9月23日）货币市场利率走势：（1）DR001利率上行
16.1bp至1.5%，DR007下行5.4bp至1.6%，R001上行15.4bp至1.5%，
R007下行0.2bp至1.7%；（2）1月期CD利率上行17.8bp至1.8%，3月期
CD利率上行16.9bp至1.8%，6月期CD利率上行10.7bp至2.2%，9月期
CD（股份行）利率下行2.3bp至2.0%，1年期CD（股份行）利率上行3.7bp
至2.0%。
本周银行间质押式回购成交额日均为66651亿元，比上周减少3086亿元。
其中，R001日均成交额59700亿元，平均占比89.6%；R007日均成交4171
亿元，平均占比6.3%。
本周上交所新质押式国债回购日均成交额为14357亿元，比上周减少474
亿元，其中，GC001日均成交额12073亿元，占比84.2%，GC007日均成交额
1593.34亿元，占比11.0%。
➢同业存单一级市场跟踪：
本周主要银行同业存单发行5351亿元，净融资额为3010亿元，对比上周
（主要银行同业存单发行4671亿元，净融资额为1521亿元），发行规模上升，
净融资额上升。城商行、1年期存单发行占比最高，分别为43%、54%；国有行、
1月期、AAA级存单的发行成功率最高，分别为100%、87%、88%。
同业存单发行利率走势分化，股份行、1月期发行利率升幅最大，分别上行
3.7bp和17.8bp。
主体发行利差方面，农商行与股份行发行利差下行6.7bp至11.6bp；期限
利差方面，1Y-6M与上周持平，为-13.6bp。此外，股份行1YCD与R007的
利差上行3.9bp至35.9bp，股份行1YCD与R001的利差下行11.8bp至
48.8bp，“1YCD–1YMLF”利差上行3.7bp至-73.0bp。
➢同业存单二级市场跟踪：
同业存单收益率普遍上行，其中1月期、农商行同业存单的收益率升幅最
大，分别上行17.0bp、3.3bp。各等级同业存单的收益率升幅一致，为0.8bp。
主体利差方面，本周农商行与股份行利差上行2.2bp至11.2bp；期限利差
方面，1Y与1MCD的利差下行16.3bp至25.2bp；等级利差方面，AA（1Y）
与AAA（1Y）与上周持平，为22.0bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差上行3.7bp
至-73.0bp，“1YCD-10Y国债”利差上行0.3bp至-68.3bp。
➢风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。
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