【行业研究报告】深信服-行业出清、产品升级、向上可期

类型: 事件点评

机构: 华西证券

发表时间: 2022-09-25 00:00:00

更新时间: 2022-09-25 17:14:35

深信服(300454)
事件概述
9月14日,IDC发布《2022年第二季度中国IT安全硬件市场
跟踪报告》,深信服在统一威胁管理(UTM)、安全内容管理
跟踪报告》,深信服在统一威胁管理(UTM)、安全内容管理
(SCM)、虚拟专用网(VPN)的市场份额均为第一。
9月20日,深信服举办“上云无须取舍·2022信服云创新峰
会”,托管云全新升级发布。
根据界面新闻9月23日消息,360集团华南区域2022年上半
年已经多轮裁员,安全服务业务处于停滞状态。
分析判断:
►行业出清,竞争格局有望持续改善
我们认为,2021年以来,由于疫情影响企业收入及现金流,同
时资本市场偏好转向(从看重营收规模增长转向看重盈利能力
增长),行业进入出清阶段,行业竞争格局有望持续改善。
►深信服产品升级,竞争力提升助力业绩提速
今年以来,深信服绩效区大单品陆续发布新版本(蜂鸟
2.0、防火墙、超融合6.8.0、桌面云5.5.3等),我们认
为,大单品重要新版本的发布代表着公司资源的平衡与回
归,以超融合6.8.0为代表的新版本在功能、性能上均有大
幅提升,有望助力公司业绩提速。
同时,公司在转型区(云化、服务化)进展顺利,今年以
来陆续发布SASE3.0、云化XDR,安全托管服务进入国家
政务网,托管云全新升级。我们认为,转型区产品将与绩
效区大单品形成协同效应,助力公司向平台化、场景化转
型,为客户交付完整解决方案,帮助客户化繁为简,是公
司中长期持续健康发展的动力源泉。
投资建议
我们维持盈利预测不变:22-24年营收预测分别为
80.09/102.39/131.66亿元,22-24年每股收益(EPS)分别
为0.67/1.97/3.01元,对应2022年9月23日106.45元/
股收盘价,PE分别为158.6/53.9/35.3倍,维持公司“买
入”评级。
目标价格:
最新收盘价:106.45
股票代码:300454
52周最高价/最低价:245.88/80.61