【行业研究报告】纺织服装-纺织服装行业周报：Q3越南制造端产能利用率有所下降

纺织服装行业周报
（1）品牌端：9月以来，疫情有所反复，我们判断品牌服
装9月终端增速不及7、8月。（2）制造端：Q3议价能力强的
公司有望受益于贬值；在欧美通胀、以及客户去库存背景下，
公司有望受益于贬值；在欧美通胀、以及客户去库存背景下，
我们判断明年制造端出口增速在10%以上。近期我们推荐两条
主线：（1）所处细分行业景气度高：推荐新能源汽车内饰标的
兴业科技、露营标的牧高笛；（2）品牌服装估值修复：推荐报
喜鸟。
►行情回顾：跑输上证综指3.79PCT
本周，上证综指下跌1.22%，创业板指下跌2.68%，SW纺织
服装板块下跌5.01%，跑输上证综指3.79PCT、跑输创业板指
2.33PCT，其中，SW纺织制造下降5.19%，SW服装家纺下跌
4.78%，SW饰品下跌5.30%。目前，SW纺织服装行业PE为
18.26。纺织板块、制造板块均下跌，纺织机械、鞋类表现较
差，涨幅为-9.06%、-9.40%。
►行情数据追踪：本周中国棉花价格指数下降0.72%
截至9月25日，中国棉花328指数为15615元/吨，本周
下降0.72%。截至9月25日，中国进口棉价格指数（1%关税）
为19410元/吨，本周下跌5.78%。截至9月22日，CotlookA
指数（1%关税）收盘价为19199元/吨，本周下跌5.20%。整体
来看，国内外棉价差倒挂收窄，目前外棉价格高于内棉价格
3795元。
►行业新闻：安踏儿童正在全方位创建一个专业运动生态；下
游订单随国庆临近转淡，动力不足国际棉价下行压力放大；订
单强劲成为过去，鞋履制造巨头九兴警告行业去库存，奢侈品
也不能幸免；“爆单”变成了“缺单”东南亚“订单荒”来得
有点快。
风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。
行业评级：推荐
行业走势图
SACNO：S1120519090002