【行业研究报告】-金融衍生品策略日报

▌策略观点
上周五，三大股指早盘冲高回落，午后弱势震荡下探，沪
指维持弱势盘整，创业板指、深成指跌幅扩大。截止收
指维持弱势盘整，创业板指、深成指跌幅扩大。截止收
盘，上证指数跌0.66%，深证成指跌0.97%，创业板指跌
0.67%，沪深300跌0.34%，上证50涨0.02%，中证500
跌1.28%。两市上涨家数为569家，低于此前一周均值
1263家，低于前一交易日1565家。涨停家数为25家，低
于此前一周均值42家，低于前一交易日38家。两市下跌
家数为4256家，高于此前一周均值3529家，高于前一交
易日3203家。跌停家数为29家，低于此前一周均值30
家，高于前一交易日8家。北向资金为净流出5.06亿
元，此前一周均值为净流出15.22亿元，前一交易日为净
流出36.49亿元。两市成交额为6684.57亿元，此前一周
均值为8034.36亿元，前一交易日为6399.26亿元。A股
维持弱势震荡，上周五晚间美元的强势，促使全球资本市
场出现宽幅震荡的情形，与此同时10年美债收益率屡创年
内新高，对于全球资本市场估值形成下压。对于A股而
言，我们坚持认为目前已经处于底部构建阶段，估值角
度，28个一级行业中有十个处于过去十年最低10%分位数
以内，WIND全A指数估值接近16倍，过去十年30%分位
数，而上证50指数和沪深300指数已经降至今年4月最
低点水平。因此对于A股投资者而言不应过度恐慌，尤其
近一阶段赢弱的指数，诸多利空已经暗含在价格之内，配
合估值优势，再次重申市场已经处于底部构建阶段。
▌股指期货交易策略
观点：海外市场持续走弱，国内指数维持弱势
（1）9月23日，IF、IH、IC合约持仓量分别为18.51万
手、12.69万手、33.03万手，日环比变动为9.23%、3.96%
和6.35%；
（2）9月23日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为8.38
点、2.19点、-16.2点，较上一交易日变化7.72点、-0.04
点和11.08点。
操作建议：IF2210以高抛低吸为主，支撑位3800点，阻力
位3880点
▌期权交易策略
观点：市场情绪悲观，指数上行动能不足
（1）9月23日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实
300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.59、
0.74、0.71、0.74，其中50ETF和300ETF期权PCR值维持低
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