【行业研究报告】-海外动态点评：美联储9月加息75BP

所属部门：总量研究部
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报告类别：海外策略研究报告
报告时间：2022年09月22日
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❖事件
财联社9月22日电，美国联邦储备委员会宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上
调到3.00%至3.25%之间，符合市场预期。这是美联储今年以来第五次加息，也是连续第三
次加息75个基点，创自1981年以来的最大密集加息幅度。
❖点评
核心通胀粘性仍存，连续大幅加息符合预期。美国8月CPI同比增速小幅放缓，但仍然高于
预期。主要原因是受到住房成本和粮食价格维持高位的影响，美国核心通胀粘性仍存。考虑
到美国核心通胀压力依然较大，以及美联储官员不断释放鹰派信号，在9月息会召开前，市
场已经预计美联储大概率会加息75BP，此次大幅加息基本符合预期。
美联储维持鹰派立场，后续加息压力较大。从9月公布的最新点阵图来看，美联储官员预计
至今年年底，联邦基金利率的中位数大约为4.4%，此次加息后联邦基金利率目标区间维持
在3.00%至3.25%。这也意味着，仍然存在美联储在年内继续加息125BP的可能性。整体来
看，将通胀值控制在合理区间仍然是美联储的主要目标，在核心通胀粘性仍存的背景下，美
联储未来的加息压力依然较大，预计短期内仍将维持紧缩的立场，货币政策转向的可能性较
小。
经济陷入衰退的风险加大。在此次息会中，美联储下调了2022-2024年的经济增速预期。预
计2022-2024年经济增速分别为0.2%、1.2%、1.7%，而在6月分别为1.7%、1.7%、1.9%。
可以看到的是，尽管美联储不认为美国经济会陷入衰退，但连续大幅加息已经对美国经济复
苏产生了较大的负面影响。今年以来，受到内外多方面因素的影响，美国经济下行压力加大，
一季度和二季度GDP均出现了负增长，陷入“技术性衰退”。在此背景下，美联储坚持鹰派
立场，持续加息，流动性收紧将进一步加剧经济的下行压力，美国经济陷入衰退的风险正逐
渐加大。
❖风险提示：经济增长不及预期，贸易保护主义的蔓延，美联储政策超预期。