【行业研究报告】信息技术-通信行业周报2022年第26期:运营商稳中向好,欧盟加大新能源投资

类型: 行业周报

机构: 国信证券

发表时间: 2022-09-25 00:00:00

更新时间: 2022-09-26 16:15:05

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容超配通信行业周报2022年第26期运营商稳中向好,欧盟加大新能源投资核心观点行业研究·行业周报通信超配·维持评级021-609331500755-81981372machenglong@guosen.com.cnchentong@guosen.com.cnS0980518100002S09805200800010755-81982929021-60375411fuxq@guosen.com.cnyuanwenchong@guosen.com.cnS0980520120003市场走势相关研究报告《通信行业周报2022年第25期-工信部推动移动物联网发展,锐捷网络IPO获准注册》——2022-09-18《通信行业周报2022年第24期-欧盟拟设置电价上限,智能汽车与工业互联网再获政策支持》——2022-09-11《通信行业2022年9月投资策略暨中报总结-通信板块估值筑底,看好“通信+”高景气方向》——2022-09-06《通信行业周报2022年第23期-卫星通信消费端应用开始落地,欧洲扩大海风规模》——2022-09-05《通信行业周报2022年第22期-通信行业低碳发展计划公布,储能政策支持不断》——2022-08-28行业要闻追踪:运营商新兴业务快速增长,资本开支有望降低。新兴业务成为我国通信业增长主要动力,1-8月拉动拉动电信业务收入增长5.3个百分点,结构占比接近20%。资本开支方面,结构上,运营商加大投入新兴业务领域,加速拥抱数字化转型;规模上,据中国移动公告,预计2022年为投资高峰最后一年,2023年起资本开支逐年下降,并在三年后降至收入的20%以内。随着5G投资高峰进入尾声,运营商资本开支有望缩减。看好运营商数字化转型,创新业务实现增收,并迎资本开支拐点等实现降本增效,建议关注三大运营商【中国移动】、【中国电信】、【中国联通】。欧盟拟推出5650亿欧元能源计划,投入光伏、热泵与新能源汽车领域。欧盟该项行动计划拟分别在2027和2029年之前实现所有商业/公共建筑与新建住宅建筑的太阳能电池板强制安装;并提出未来五年安装1000万台热泵。在能源危机压力下,欧盟加大分布式光伏、热泵等领域投资,建议关注已在海外市场布局光储业务的【科士达】及推出面向海外市场热泵及光储热一体化产品的【申菱环境】。行业重点数据追踪:1)运营商数据:据工信部数据,截至2022年8月,我年8月,5G基站总数达210.2万个;3)云计算及芯片厂商:22Q2,BAT资本开支合计163亿元(同比-20%,环比-10%);22Q2,海外三大云厂商及Meta资本开支合计369.95亿美元(同比+20%,环比+4%)。2022年8月,信骅实现营收4.03亿新台币(同比+32.6%,环比-5.8%)。行情回顾:本周通信(申万)指数下跌1.17%,沪深300指数下跌1.83%,板块表现强于大市,相对收益0.66%,在申万一级行业中排名第16。在我们构建的通信股票池里有149家公司(不包含三大运营商),本周平均涨跌幅为-2.53%,各细分领域中,可视化上涨0.96%。投资建议:看好下半年基本面与估值共振,三条主线进行配置:(1)二季度业绩高增长或加速品种,三季度有望延续:物联网模组(移远通信)、光器件模块(天孚通信、中际旭创)、通信+汽车(瑞可达、鼎通科技、永贵电器)、通信+新能源(亨通光电)。(2)下半年行业持续高景气:通信+汽车(华测导航)、通信+新能源(中天科技、申菱环境)。(3)低估值情况下业绩有望边际改善:ICT设备商(中兴通讯、紫光股份)、智能控制器(拓邦股份)、工业互联网(三旺通信)。2022年9月份的重点推荐组合为:移远通信、天孚通信、亿联网络、中国移动、申菱环境、亨通光电。风险提示:疫情反复风险、5G投资建设不及预期、贸易摩擦等外部环境变化。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级(元)(百万元)2022E2023E2022E2023E