【行业研究报告】海目星-定增提升锂电、光伏设备产能，加强产能布局，保障订单交付

定增提升锂电、光伏设备产能，加强产能布局，
保障订单交付
投资要点
事件：公司2022年9月20日晚发布公告，拟向不超过35名特定对象发行不超过
本次发行前公司总股本的30%的股份，即不超过60,517,950股（含本数），募集
资金总额不超过20亿元，扣除发行费用后将用于以下项目：①西部总部及激光智
资金总额不超过20亿元，扣除发行费用后将用于以下项目：①西部总部及激光智
能装备制造基地项目一期（拟投资总额15亿元，募投金额9亿元）；②海目星激
光智造中心项目（拟投资总额7亿元，募投金额5.5亿元）；③补充流动资金（募
投金额5.5亿元）。
募投资金主要用于提升产能，加强地方布局，提升公司区域影响力：西部总部及激
光智能装备制造基地项目一期位于四川省成都东部新区，项目募集资金主要将用提
升公司锂电、光伏等应用领域的激光及自动化设备生产产能。目前，公司西南地区
的收入贡献整体较低，而西南地区下游电池厂及上游锂矿及电池材料厂商布局较
快，2021年四川锂电项目投资额1706.7亿元，该项目旨在提高公司产品在该地区
的影响力，进一步满足西南地区动力电池产业发展的需求，加强西南地区的客户覆
盖及交付能力，提高公司在西南地区的市场占有率。同时，西部总部还将投入一部
分资金用于光伏设备的产能建设。海目星激光智造中心项目位于广东省江门市，项
目募集资金主要将用于购置生产设备、新建厂房等，以扩大锂电应用领域的激光及
自动化设备产能，以满足下游客户的需求，还可与原有的江门生产基地产生协同效
应。
在手订单充足，光伏设备业务有望打开新成长空间：截至2022年7月29日，公
司在手订单充足，金额约为72亿元（含税）。动力电池领域方面，公司2022年
上半年动力电池业务主营业务收入8.59亿元，同比增长327.41%，新签动力电池
设备订单约为24亿元（含税），同比增长约60%。光伏设备方面，2022年4月
公司获得晶科能源10.67亿元Topcon激光微损设备订单，是公司在光伏领域首次
获得大规模订单。公司本次募投提升锂电、光伏设备产能能够充分保障下游客户订
单的交付，提升公司市占率。
补充流动资金保障公司持续发展：本次募投资金中5.5亿元用于补充公司流动资金，
公司产品属于非标设备，交付周期及回款周期长，订单高增的背景下会有较大的资
金压力。本次募投资金可用于缓解公司营运资金方面的压力，进一步优化公司的财
务结构，有利于降低公司的资产负债率和财务风险，提高公司的偿债能力和抗风险
能力，保障公司的可持续发展。
投资建议：我们预测2022年至2024年营收分别为40.29、68.62、91.13亿元，
同比增长103.0%、70.3%、32.8%；归母净利润分别为3.47、7.20、10.59亿元，
同比增长218.1%、107.4%、47.1%；每股收益分别为1.72、3.57、5.25元。对应
9月23日收盘价，公司2022年至2024年动态PE分别为44.5、21.5、14.6倍，
股价(2022-09-23)