【行业研究报告】绝味食品-公司事件点评报告：股权激励目标务实，边际改善有望加快

▌授予人数较广，未来三年业绩指引
本次共授予913.5万份（首次授予847.8万份，预留65.7万
份），首次授予人数（含董秘高总、财务总监王总及核心骨
份），首次授予人数（含董秘高总、财务总监王总及核心骨
干）不超过178人，其中王总获授20万份、高总获授18.2
万份。本次激励计划以2021年营收为基数，要求2023-2025
年营收增速不低于19%/39%/67%，即2024-2025年营收增速
不低于16.8%/20.1%且各项考核营收不低于2022年营收。本
次激励费用为8390万元，分5年摊销即2022-2026年费用分
别为965万元/3860万元/2317万元/1049万元/199.5万元。
我们认为公司目标理性务实，随着疫情缓解明后年有望加速
改善。
▌门店扩张顺利，边际改善有望加速
上半年公司新增1207家门店，疫情常态化下公司逆势拿店继
续扩张市场份额，巩固卤味龙头地位。海纳百川计划和星火
燎原计划稳步推进中，外围环境改善下有望加速恢复常态。
▌盈利预测
我们看好公司深耕鸭脖主业不变，布局细分赛道。我们预计
2022-2024年EPS为1.17/1.80/2.20元，当前股价对应PE
▌风险提示
宏观经济下行风险、疫情拖累消费、门店开拓不及预期等。
预测指标2021A2022E2023E2024E
主营收入（百万元）
6,5497,2248,66910,187