【行业研究报告】建材-建材&新材料行业周报：“保交楼”拉动竣工回暖，装修建材需求有望率先恢复

专项借款；9月23日，建设银行公告称，拟出资300亿设立住房租赁基金，
将收购房企存量资产，改造为租赁住房。“保交楼”工作持续进行，多部门合力
加大资金支持。8月全国房地产竣工面积同比-2.49%，降幅较上月大幅收窄
33pp。在“保交楼”政策不断加码情况下，竣工端建材有望率先复苏。
核心观点：建材板块：在地产基本面悲观预期见底，“保交楼”政策不断加码情
况下，竣工端建材需求有望率先恢复。数据端看，八月份单月竣工面积同比降
幅大幅收窄，亦印证了“保交楼”带动的竣工回暖。基于此，我们建议关注前期
调整较大、坏账计提较为充分的竣工端装修建材标的，如坚朗五金、蒙娜丽莎、
北新建材、旗滨玻璃，伟星新材、东方雨虹。新材料板块：关注下游需求为新
能源等高景气领域的铂科新材，胶膜OCA材料国产替代龙头斯迪克，
装修建材：八月竣工数据回暖，显示“保交楼”政策效应逐步显现。在地产悲观
预期充分释放情况下，竣工端建材需求有望率先回暖，迎来基本面和估值的双
预期充分释放情况下，竣工端建材需求有望率先回暖，迎来基本面和估值的双
修复。相关标的：坚朗五金、蒙娜丽莎、北新建材，伟星新材、东方雨虹。
水泥：本周全国水泥价格有一定范围上涨，局部涨幅较大。从供给看，供应压
力逐步加大，熟料库存有上升的趋势；从需求看，相比上周多数有提升，但较
往年同期仍有较大差异，本周全国水泥价格达到每吨379.6元（YoY-25.0%），
较上周降低0.8%，本周全国水泥开工率为54.5%（YoY-1.9%），较上周增长
4.8%。库容方面：最新水泥库容比为67.9%（YoY+23.5%），较上周增长3.3%，
熟料库容比为66.2%（YoY+29.5%），较上周上涨2.6%。成本方面：原燃料等
成本攀升至高位，水泥成本有显著提高，涨价因素中成本占比较大成分。相关
标的：华新水泥、上峰水泥。
玻璃：本周浮法玻璃市场价格涨跌互现，零星调整为主，成交不温不火。截止
到9月23日，全国浮法玻璃价格为82.0元/重量箱（YoY-41.5%），较上周基
本持平。库存方面：本周浮法玻璃库存较上周下降209.0万重量箱，达到6472.0
万重量箱（YoY+117.1%），较上周下降3.1%，下游需求环比上月稍有好转，
少数订单成品交付略有压力，但多数新增订单改善暂不明显。本周国内光伏玻
璃市场整体交投情况尚可，局部库存小幅下降，截止到9月23日，光伏玻璃
最新价格为25.8元（YoY-0.8%），较上周没有明显变化。从需求端看，终端电
站项目持续推进，海外市场缓慢升温，需求稍有好转。组件厂家开工提升情况
下，采购量有所增加。相关标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻A、信义光能。
玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格大致走稳，多数厂报价调整不大，个别厂小
幅下调，但实际成交存灵活可谈政策。截止到9月23日，全国无碱玻纤纱均
价为每吨5170.5元（YoY-31.9%），较上周下跌2.1%。电子纱市场供应量变动
不大，短期无新增及冷修产线预期；从需求看，下游深加工及终端市场订单仍
无明显好转，需求支撑力度依旧有限。相关标的：中材科技、中国巨石。
风险提示：地产复苏低于预期、基建投资低于预期、原材料大幅上涨、新冠疫
情反复。
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建筑材料沪深300
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