【行业研究报告】-今日视点

股指震荡单边回落板块普跌亦难持续
周三沪深股指缩量单边震荡调整，股指前市低开后基本呈现逐级震荡下行走势，前
一天活跃的医疗和消费旅游纷纷出现回落，锂电赛道股再度出现大跌对市场人气带来极
大的负面影响，上证指数和中证1000指数盘中再创近期新低。板块热点除了燃气和银
行板块略微翻红以外，其余板块均出现了不同程度的下跌，其中锂电、电池和有色金属
板块整体跌幅居前，个股跌多涨少全天上涨数量仅400多家。最终沪深两市收盘均大幅
下挫，两市成交量0.64万亿成为年内次地量的水平。
国庆长假日益临近市场假日情节蔓延，稳健型投资者为了规避假日风险纷纷兑现离
场，欧美市场持续下跌，美元再创新高亚太股市出现股汇债三杀局面，A股亦未能幸免
出现大幅回落，尤其近阶段每天一个绩优白马股的杀跌，对市场的负反馈影响极大，市
场的做多信心不断下降，股指弱势特征显现无疑。俄罗斯发布部分动员令，俄乌地缘政
治紧张局势进入新阶段，未来冲突或有升级不确定性增加，欧盟持续不断进一步加大对
俄制裁，虽然新冠奥密克戎变异株新增有所减少，但全球多地地缘冲突不断显现，北溪
天然气管道异常泄漏，全球局势动荡部分产业链甚至出现崩溃状况，进而对资本市场产
生了极大的冲击震荡加剧；美联储大幅加息75基点后美元持续走强非美货币加速贬值，
多国已开始采取外汇干预措施，年内欧美央行因为高通胀仍面临继续大幅加息预期，欧
美央行为抵御通胀大幅加息收缩流动性，全球货币紧缩周期确立，而欧美激进的加息政
策势必导致未来全球经济衰退概率加大，因此投资者风险偏好趋于下降。美元指数刷新
20多年新高，国际原油价格大幅波动并引发大宗原材料价格振幅加大，世界经济形势
趋于严峻复杂，投资者对未来经济滞涨和高通胀担忧加剧。国家明确建设中国特色资本
市场主基调，加速金融业改革有效提升资本市场战略定位，央行延续货币政策调节工具，
IPO常态化发行节奏不变但产业资本减持离场意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中
长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难
以有效持续激发市场的做多信心，尤其南向资金有增无减不断流出，新兴市场热钱不断
撤离回流美元，A股市场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资
金基本以存量资金为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情。
从技术面分析，7月以来几大股指均受制于年线反压出现震荡回落，股指自5月开
始的一轮报复性反弹走势基本宣告结束。上周股指弱势震荡回落，沪深几大指数均创下
了近几个月以来新低，同时成交量也持续萎缩迭创年内地量水平，表明投资者信心尽失
研究所