【行业研究报告】金圆股份-2022年中报点评：捌千错盐湖投产，锂电业务未来可期

【投资要点】
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8月25日，金圆股份发布半年报，上半年实现营收28.04亿元，同比
-39.25%；实现归母净利润0.24亿元，同比-87.88%；实现扣非归母净
-39.25%；实现归母净利润0.24亿元，同比-87.88%；实现扣非归母净
利润-0.14亿元，同比-110.54%。分季度看，2022Q2，公司实现营收
18.06亿元，同比-41.14%，环比+80.96%；实现归母净利润0.39亿元，
同比-82.39%，环比+368.97%；实现扣非归母净利润0.32亿元，同比
-78.09%，环比+169.52%。
◆捌千错盐湖放量在即，新能源材料领域加速布局。据公司半年报,公
司捌千错盐湖万吨级锂盐项目已于2022年7月产出合格的精制碳酸
锂产品；目前上游锂资源短期增量有限，下半年锂资源总体仍处于偏
紧状态，在得到有效缓解前锂盐产品价格预计将维持高位运行。在报
告期内，公司完成了年产2000吨碳酸锂车间的建设。项目二期在2000
吨/年扩大试验装置基础上进行优化设计，建成8000吨-10000吨/年
生产装置，力争在2022年11月底完成产品下线，并达产达标。整个
项目建设期为13个月，达产后年产值预计约12亿元。产能的快速提
升预计会为公司带来极大地利润增长。下半年公司将加速国内、海外
其他项目的建设及批量碳酸锂产品的产出，加快公司构建上游锂资源
开采提炼、下游废旧锂电池回收利用为一体的循环经济体系的进程。
同时公司筹划通过发行股份及现金支付方式收购阿里锂源剩余49%股
权，为锂盐产能进一步扩张奠定基础。
◆海外锂资源项目落地，加快实施新能源515规划。报告期内，公司组
织多支团队多方面洽谈海外锂资源项目，加速推进海外探寻获取锂资
源进程。公司子公司浙江金恒旺锂业有限公司（对三家子公司持股比
例：浙江瓯鹏科技有限公司20%；浙江金圆中科锂业有限公司95%；浙
江金恒旺锂业有限公司51%）通过设立代理公司辉煌锂业收购阿根廷
GoldinkaEnergy公司LagunaCaro矿权项目，收购LagunaCaro矿
权项目有利于加强公司在上游锂资源的战略布局，更好地推进阿根廷
锂盐湖项目未来的开发、建设以及投产，进一步提升公司的核心竞争
力和持续盈利能力。
◆环保业务量价齐跌，拖累公司整体业绩。据公司公告，公司上半年实
现营业收入28.04亿元，同比-39.26%，其中环保业务实现营业收入
19.91亿元，占总营收71.00%，同比-39.56%，环保业务的表现不佳，
是公司半年收入下降的主要原因。公司危（固）废无害化处置业务：
受疫情影响开工不足及市场竞争激烈导致处置价格下行、处置量减
金圆股份（000546）2022年中报点评