【行业研究报告】恒铭达-动态点评：业绩逆势高增，进一步完善激励机制

恒铭达（002947）动态点评
业绩逆势高增，进一步完善激励机制
2022年09月29日
【事项】
◆公司公告2022年限制性股票激励计划（草案），拟对公司管理层以及
核心骨干进行长期性限制性股票激励计划。本激励计划拟向激励对象
授予272万股公司限制性股票，占本激励计划签署时公司股本总额
228,894,065股的1.19%。其中首次授予222.00万股，占本激励计划
228,894,065股的1.19%。其中首次授予222.00万股，占本激励计划
签署时公司股本总额228,894,065股的0.97%，占拟授予限制性股票
总数的81.62%；预留50.00万股，占本激励计划签署时公司股本总额
228,894,065股的0.22%，占拟授予限制性股票总数的18.38%。计划
拟授予价格为每股9.43元。
【评论】
◆进一步完善公司激励机制，充分调动管理层与核心骨干积极性。为进
一步促进公司激励机制与约束机制的健全，确保公司在人才市场上能
够提供具有竞争力的整体薪酬，公司推出限制性股票激励计划草案。
我们认为激励计划的实施，有助于确保公司战略目标的管理人员与技
术骨干的积极性与创造性，有效提升核心团队凝聚力与企业核心竞争
力，有效结合公司股东、公司以及核心团队三方利益，促进公司长远
发展。
◆连续实现逆势同比高增，主营业务深蹲起跳。公司2022年上半年实
现营收5.86亿元，同比增长61.44%，实现归母净利润8133万元，同
比增长143.49%。对应公司2022Q2单季度实现营收2.75亿元，同比
增长43.85%，实现归母净利润4653万元，同比增长196.31%，公司
归母净利润已连续3个季度实现同比接近或超过100%的增长。公司
2021年深度参与客户新品研发设计，公司过去的产品打样积累在下游
产品量产后得到极大释放，订单量以及单机价值逐年提升。
◆持续拓宽业务领域，第二增长曲线呼之欲出。公司不断扩大在通信、
VR/AR/MR、新能源汽车等新领域、新业务的战略布局。在新能源领域，
功能性器件以及精密结构件等产品有着广泛应用，包含电池结构件、
汽车电子、智能驾驶等。公司持续围绕新能源汽车产品应用开发下游
需求旺盛，已成为小鹏汽车供应商。VR/AR/MR领域，公司已参与下游
客户相关项目交付产品。
目标价：48.6元
证书编号：S1160521050001