【行业研究报告】天华超净-2022年中报点评：锂盐业务量价齐升，锂矿扩产值得期待

【投资要点】
◆8月25日，公司发布2022年半年报，2022年H1公司营业收入77.76
亿元，同比+443.2%；归母净利润35.12亿元，同比+1023.4%；扣非归
母净利润35.01亿元，同比+1229.7%。其中2022年Q2公司营业收入
母净利润35.01亿元，同比+1229.7%。其中2022年Q2公司营业收入
43.88亿元，同比+474.8%，环比+29.5%；归母净利润19.93亿元，同
比+1097.5%，环比+31.3%。实现扣非归母净利润19.88亿元，同比
+1207.62%，环比+31.5%。
◆锂价持续上涨，助力利润爆发：公司2022H1实现营业收入77.76亿
元，同比+443.2%。锂电材料的业绩增长，是公司半年业绩表现良好的
主要原因。锂电材料的主要的利润拉动力在于锂价上涨，公司主要产
品氢氧化锂价格自2021年末以来一路走高，在2022年3月突破50
万元/吨，目前仍在高位徘徊。预计下半年电池级氢氧化锂价格将继续
维持高位，极大地提振了公司下半年利润增长的底气。
◆
16万吨锂盐在建，未来产能释放值得期待：公司积极扩张锂盐现有产
能，目前一期2万吨产能已达产，二期2.5万吨2022年4月已投产，
预计今年有效产能将达到4.25万吨。子公司宜宾伟能锂业2.5万吨
锂盐项目预计于年内投产，江安伟能锂2.5万吨业氢氧化锂项目预计
2024年6月建成，甘眉6万吨氢氧化锂项目分两期建设，预计2024
年年底建成。所有项目全部达产后，预计2025年末将建成16万吨氢
氧化锂产能，年复合增速为37.32%。目前，新能源产业链下游仍保持
强劲增长势头，对锂盐的需求不断扩张，公司未来锂盐产销仍有很大
上升空间。
◆
4大锂矿产能攀升，加速全球资源布局：报告期内，公司在全球范围
内陆续布局锂资源项目。据公司公告，目前公司在海外有4大锂矿供
应基地：(1)AVZMineralsLimited：开发非洲刚果（金）的Manono
锂锡项目，公司锂精矿合计包销量将达100-105万吨，基本满足未来
产能规划；（2）PremierAfricanMineralsLimted：开发津巴布韦
的Zulu锂钽项目，获得50%锂精矿包销权。产量预计至约4.8万吨/
年SC6.0。（3）GlobalLithiumResourcesLimited：开发澳大利亚
的MLBP和Manna项目，目前正在勘探；（4）QXRESOURCESLINITED：
开发澳大利亚皮尔巴拉地区的TurnerRiver和WesternShaw项目，每
年可获得锂精矿产量的30%。随着公司自有锂矿的逐渐投产，公司将
利用产业链优势，进一步降本提利。
天华超净（300390）2022年中报点评