【行业研究报告】-北交所行业月度动态报告:进层工作完成,首只询价落地,交易活跃度有望保持高位

类型: 其他行业策略

机构: 中国银河

发表时间: 2022-09-29 00:00:00

更新时间: 2022-09-30 19:11:56

2022年新三板进层工作全部完成,创新层公司数量超1700家。根据年
初新修订的《分层管理办法》,创新层进层频次由每年一次增加为六
次,上半年2月至6月逐月实施,下半年9月实施一次。近日,全国
次,上半年2月至6月逐月实施,下半年9月实施一次。近日,全国
股转公司发布拟进层公司初筛名单,共计42家公司拟调入创新层,也
意味着全年新三板进层工作全部完成。对于拟进层的公司,要求其中
报营收、净利润不得同比下滑。42家拟进层公司2022年上半年平均实
现营业收入1.68亿元,较现有挂牌公司整体水平高五成;平均实现净
利润1211.04万元,是现有挂牌公司整体水平的近三倍;加权平均ROE
达9.56%,体现出较好的盈利能力;近半数公司获得国家或省级“专精
特新”“单项冠军”等认定。至此,创新层公司超1700家,较北交所
设立前增加三成,层级规模创历史新高,北交所后备力量进一步增加。
北交所询价第一股硅烷科技上市,新股定价多样性促进价格发现。9月
28日,硅烷科技在北交所成功上市,是北交所开市以来首支采用询价
方式确定发行价格的股票。北交所现行的新股定价方式包括直接定价、
询价及竞价发行三种。与主板和创业板采用直接定价和询价,科创板
采用询价发行相比,北交所是国内A股三种定价方式并存的市场。就
北交所目前已经发行的新股而言,采用直接定价机制的公司比重超过
一半。虽然当前北交所以直接定价为主、低价发行的方式有利于短期
的市场稳定,但长期来看,单一发行定价模式不利于优质上市公司的
价格发现,从而导致上市板块对优质公司的吸引力不足。硅烷科技作
为北交所询价发行成功第一股,或将鼓励活动多种定价模式,促进市
场的价格发现功能,使得上市公司质量与上市板形成正向吸引。
9月份北交所整体交易活跃度大步提升,估值水平平稳波动。一方面,
北证指数和交易制度的落地使得市场对北交所注入了乐观预期;另一
方面,上市公司扩容有序,标的数量的增加也拓宽了投资选择,从而带
动北交所交易活跃度的整体提升。9月,北交所日均成交金额约8.32亿
元,整体日均换手率约在1.23%左右,均较8月有大幅提升。截至9月
27日,北交所上市公司市盈率约为21,略有下滑,但整体估值水平呈
现出平稳、区间波动的态势,我们预计在货币政策持续宽松等利好背
景下,北交所公司估值也将回归至30-40倍区间。市场对北交所的关注
度提升,投资热情日渐增长,预期四季度交易活跃度有望保持高位。
投资建议:长期仍建议关注:①政策支持的专精特新,专注于细分赛道
龙头优质中小公司;②长周期战略下的高景气度赛道,如双碳、半导
体、高端制造等,关注其上下游产业链的相关标的。
风险提示:政策支持力度低于预期的风险,技术迭代较快的风险,市场
竞争加剧的风险。
范想想