【行业研究报告】-经济透视：中国9月官方制造业PMI升至扩张区间

•9月份中国官方制造业PMI为50.1，比8月上升0.7个百分点，
不仅升至扩张区间，亦高于市场预期的49.7。9月份制造业PMI
明显反弹主要因为高温天气对电力供应的制约消退以及一揽子
对制造业的支持政策发挥效用
•9月非制造业商务活动指数为50.6，比8月下降2.0个百分点，
•9月非制造业商务活动指数为50.6，比8月下降2.0个百分点，
亦大幅低于市场预期的52.4。9月份非制造业PMI出现放缓主
要归因于新冠疫情持续影响服务业以及房地产行业的疲弱
•9月综合PMI产出指数为50.9，比8月下降0.8个百分点。综
合PMI回落，显示中国整体经济虽继续扩张，但增长动力有所
减弱
•整体来说，9月份的官方制造业、非制造业以及综合PMI数据
显示在疫情冲击以及房地产行业仍未明显好转下，中国经济的
回稳的基础不太牢固，尤其是总需求比较疲弱。企业调查显示，
9月反映市场需求不足的制造业企业比重虽较8月下降0.3个
百分点，仍位于54%以上的较高水平。下一阶段中国需要继续
落实稳经济政策，扩大有效需求，夯实经济恢复动力。我们预
计未来数月人民银行仍会维持偏宽松的货币政策来支持增长。
如果房地产行业在未来数月未出现明显的反弹，我们预期仍有
降息及降准的机会发生