【行业研究报告】文化传媒-互联网传媒行业“详析招股书”系列(二):飞天云动,元宇宙VR/AR内容和服务佼佼者

类型: 行业专题

机构: 华安证券

发表时间: 2022-10-17 00:00:00

更新时间: 2022-10-18 18:12:53

⚫元宇宙产业发展伊始,万物生长
元宇宙产业发展将经历3个阶段:1.0阶段,基础设施诸如智能交
互终端、通信设施、和云计算技术发展,形成元宇宙雏形阶段,用
户沉浸式体验增强;2.0阶段,大型元宇宙平台出现,用户快速增
长,元宇宙应用将出现于多场景中;3.0阶段,跨平台的行业整合
将出现,出现元宇宙中独有的内容产品和商业模式,UGC内容进一
步繁荣。目前处于元宇宙时代发展的1.0阶段,大量的商业机遇酝
酿其中,包括AR/VR内容和服务等;21年AR/VR内容和服务中国市
场规模217亿元,26年有望达到1302亿元,CAGR38.2%。
⚫持续打造VR/AR内容和服务品牌形象,发布飞天元宇宙平台
飞天云动(6610.HK)从2017年开始战略转型,2019年开始逐步将重
心放在AR/VR内容和服务领域,取得较大成功。公司基于Web2.0时
代积累的游戏技术和运营经验,通过持续创新AR/VR技术,合作广告
代积累的游戏技术和运营经验,通过持续创新AR/VR技术,合作广告
主超过50名以上,通过30多个媒体代理商,投放过250件以上产
品,在AR/VR营销服务,AR/VR内容,和AR/VRSaaS不断获得强劲
增长,收入的其他部分包括,IP和其他业务。
⚫AR/VR营销服务为业绩增长核心驱动力
AR/VR广告相比网页或App端广告可以带给使用者更多沉浸式视觉
互动体验,AR/VR广告点击转化率高达25%(传统网络广告约0.3%-
15%)。公司通过给客户提供一整套AR/VR营销解决方案,从计划,
设计,投放,优化数据,和提供反馈的角度,帮助用户提高最终广
告效果(提高品牌或产品曝光度,获得用户消费)。2021年收入
3.76亿,YoY165.6%,占63.2%,覆盖领域包括游戏、娱乐、互联
网、文旅、电商等,其中游戏行业和互联网行业(不含游戏)的广告主
占到45.9%和20.2%,共占公司营AR/VR营销服务营收的76.1%。在
AR/VR服务提供商的细分赛道中,公司市场份额具前列,2021年公司
在中国AR/VR服务市场中份额达到13.5%。
⚫投资建议
在元宇宙产业发展的1.0阶段,随着元宇宙产业支持政策不断出台
落地,用户快速增长,和基础设施技术不断完善,具备经验和技术优
势的优质AR/VR内容服务商有望持续受益,建议关注飞天云动,公司
有望在AR/VR消费产品不断普及后获得重大成长机遇。
⚫风险提示
VR/AR产品普及度不达预期;元宇宙产业发展初期新进入者增多;元
宇宙行业各国政策限制条件增多;美国及欧洲通货膨胀传导影响消费
复苏
-34%
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-7%
7%
21%
35%
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